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短評:
1.2008年第一季,五大盈餘指標中只有存貨指標偏負向反應,若不考慮其來自權益法投資收益金額較高的問題,其盈餘品質尚稱良好。

2.應收帳款指標最近四季已連續轉為正向,由此可見,該公司2008年第一季現金流量表中,應收帳款雖持續增加,但營業收入增加速度甚至超過應收帳款增加速度。

3.銷貨毛利指標最近五季,其中有四季為正向反應,由此可見,其本業獲利性最近五季明顯轉佳。

4.由上分析,可知該公司近五季營業收入及本業獲利性均表現良好,但從現金流量表分析,仍存在三大問題,值得大家持續密切追蹤:即權益法投資收益與現金股利收入之落差不小,另應收帳款增加速度雖小於營收增加速度,但仍為現金流入之重要負向因子,最後是2008年第一季存貨大量增加3.87億,成為現金流量最大負向因子。

5.最後,統計其自2001年 ~~ 2008年第一季止,自由現金流量仍高達68.32億,而理財活動現金流量則為負55.66億。長期而言,從該公司的現金流量邏輯分析觀點而言,其本業營運管理及投資、融資決策,堪稱穩健,對長期投資者而言,風險主要來自買進股票的相對高低,而不是公司營運或是經營者操守問題。
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    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()