(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責!)
好會漲的股票—玉晶光 作者：a6q00va
玉晶光(3406)財務分析
股本7.71億、每股淨值:32.66元
主力產品: 光學鏡頭/片
股價表現
99年2月為近期股價最低點，一路漲到100元以上，到底為什麼會漲?
1.近年營收成長率如下
營收成長率呈現極不穩定現象。高低起伏甚大。93年為營收最高點，該公司在94年12月上市，自上市後營收成長率一路走低，營收動能大減。
近年來營業收入淨額
93年為營收淨額最高點為2093百萬，自此一路走低，到98年時只剩441百萬，衰退幅度之大，令人訝異。
近月營收
從99年1月開始不管是營收年增率還是累計營收年增率皆有大幅成長的表現，但相對過去幾年的衰退，我們還是應該小心看其他的財務數據，才能知道該公司股價表現是否與財務狀況表現吻合。
由於過去數年營收表現極差，所以在99年1月開始長短期營收趨勢線皆同時向上，給人營收大躍進的喜悅，但還是一句老話，到底其他財務數據表現如何仍要繼續看下去。絕不能因營收出現轉機就斷定該公司股價的飆漲屬於合理範圍。
2.三大獲利指標
96年、97年、98年連續三年虧損，災情慘重。
直到991Q，還在持續虧損中。實在不能因為該公司營收有了轉機就斷定其股價飆漲合理，起碼先讓我們看到有賺點錢再說吧!
3營業外收支穩定度
在虧損的近三個年度中，該公司業外支出佔稅前盈餘比率分為115%、84%、74%，實在想不出為何本業一直虧損，還用大筆金額進行業外投資?
此狀況到991Q還在持續當中。
4.每股營收及獲利性指標
由上表可知代表本業的虧損持續加大，但業外投資損失幅度比本業更嚴重。令人為他捏一把冷汗。
991Q每股盈餘仍未轉正。
5.財務結構指標
既然虧損這麼多季，自有資本比率還有那麼高，再往下追查原因吧!
6.資產負債表
股東權益總額從95年底的4280百萬一路下降到2516百萬，差距為1764百萬，也就是說從96年初以來該公司共虧損了17億6千4百萬元。由於負債並不多，所以單就自有資本比率來看其實高達80%以上的自有資本比率很容易讓人誤以為該公司財務結構不差，但細看負債總額已連三年攀高，資產總額從95年起連四年下降，每股盈餘連三年虧損，這樣的公司怎麼還會漲成這樣?確實值得追蹤下去。
7.董監持股
以上董監及大股東持股佔了總持股比率為57.98%，看到這裡我想答案幾乎是快出來了，原來大部份的股票的確在董監及大股東手裡，這樣在外流通股票就不多了，籌碼也就相對安定。
8.籌碼分佈
由上表看來，三大法人持股比重達共計28%以上，董監持股為31.36%, 尤其外資持股20%佔了蠻高的比例，在外流通籌碼只剩約40%，如此的籌碼集中的確很容易拉抬股價。
看一下新聞吧!
5月5號的這一篇報導出現時，股價當天大漲至69元，報導的消息指出「美系手機大廠」讓人產生聯想為蘋果，且故意告訴眾人4月營收將創歷史新高，同時拉抬股價，卻不提該公司長久以來虧損嚴重，還以營運出現轉機來唬弄所有散戶。
5月20當天股價拉到93元，該記者還以玉晶光可望成為直接受惠者來表示股價漲幅的合理性，當天成交量為5474張，不可謂不大，可能會有許多受害者吧。
5月23日盤中一度攻上97元，這位記者先生總算說了句公道話:「但近期部分投顧大力喊進，甚至連「全年EPS上看8-10元」的說法都傳出，與事實偏離過遠」，如有看這篇報導的人可能會賣在相對高點。
6月28日股價為80.7元以跌停作收。
結論：
該公司就財務分析而言已連續虧損多年，且虧損金額達17億，但是在今年的短期營運忽然拉昇之下，且董監及大股東持股還算集中，配合報章媒體大肆報導，還是走了一波長多。
個人想表達的是如果沒有精準的財務分析作基礎，自己是否也會身陷其中無法自拔，還好有豹大所傳的觀念，我應該可以避免這樣的風險吧，但是其他人呢?
如近日一位親友所言「股票會漲就好，管它公司有沒有賺錢」，我想他的風險一定比我高吧!希望以此篇分析，可以幫許多人建立自己的投資信仰，避掉高風險的投資。
(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責!)
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