先探／財報全身體檢後 尋找下一個目標
2011/05/06 14:57
【文．謝金河／專欄；先探周刊授權刊載】
上市上櫃公司經過四月三十日的財報大限，在勞動節後，已完成財務公告，這等於是上市櫃公司脫光衣服，接受大眾全身總體檢一股，企業體質的好壞，未來營運的榮枯，幾乎都在這次「健檢」中現形。
面板廠進入全面警戒
比較受人矚目的是，威盛已連三季轉盈，但每股淨值仍回不到一○元，還是打入全額交割，形成夫人領軍的宏達電成為出類拔萃的股王，但是先生陳文琦領軍的威盛卻淪為全額交割股的強烈對比。過去威盛也曾是宏達電大股東，但是股票賣太早，無緣分享宏達電的榮耀。
看完全部的財報，各類股中值得留意的公司，不妨仔細追蹤。
水泥：台泥去年大賺八一．六三億，今年成長態勢依舊，這其中台泥國際年產逾四千萬噸，將扮演重要角色；另外，台泥有一半以上股權的信昌化工，今年可賺超過一個股本以上，台泥仍有可看性。尤其是五日台玻急拉漲停，對台泥、亞泥有很大助力。亞泥旗下的亞泥中國首季淨利二．五三億人民幣，已達去年五．一億人民幣淨利的一半，亞泥首季ＥＰＳ○．七二元，今年成長力道也十分強勁。
食品：今年奇兵很多，但是佳格首季淨利八．六五億，ＥＰＳ達二．三三元，股價噴出大漲，創下一○七．五元新高。接著跟進的聯華食品首季ＥＰＳ達○．八九元，股價也按捺不住大漲。下一個目標可留意去年ＥＰＳ二．四二元的聯華實業，目前聯華每股淨值已達二六．三七元，聯華南港有雄厚資產，股價 淨值比只有○．八四九，是進可攻退也可守的好標的。另一檔是中國大成獲利大成長，台灣大成首季ＥＰＳ也達○．七三元，股價還有上挺空間。
中碳是超級優等生
化工股：去年最具爆發力的非榮化莫屬。過去ＥＰＳ經常是二至三元的榮化，去年交出ＥＰＳ四．四三元的好成績，加上福聚太陽能題材，讓榮化股價一度漲到九四元；今年太陽能產業變數多，最近上游晶矽廠股價大跌，中美晶從一四六元跌到九五元，綠能從一六五．五元殺到一○五元，其他模組廠也都慘跌，榮化今年角色可能不如去年。
另外，超級優等生中碳首季淨利六．○二億，ＥＰＳ二．五四元，仍然繼續寫新高，股價動能尚未到頂。除了這些之外，今年化工股有一些黑馬，一個是台硝，首季交出ＥＰＳ○．九一元佳績，台硝首季毛利率二九．一％，與中碳旗鼓相當，營益率拉高到一九．八四％，都是寫下歷史紀錄，未來幾季若能持續保持第一季水準，股價將不可限量。
營建股底子厚
與汽車息息相關的是輪胎，正新首季○．九元算是打平。但以小胎為主的建大首季卻秀出稅前純益一八．七一億，ＥＰＳ三．○二元的超級好成績，原來是建大處分昆山庫博輪胎廠五○％的貢獻，正常情況應是單季淨利四億多，股價激情過後，仍將反應一季約○．六元的ＥＰＳ。因此，建大超過四○元以上已不值得追價。
上游原料的台橡獲利一季比一季高，去年第一季淨利六．四六億，今年首季變成一六．三五億，ＥＰＳ達二．五二元，照這個水準，台橡今年可能賺超過一個股本，股價有機走出台化的模式，另一檔也有大陸廠的乳膠廠南帝首季ＥＰＳ○．七一元，比去年同期成長一三一．八％，今年很可能是爆發的一年。
營建股：受到奢侈稅衝擊，可能六月一日奢侈稅上路才是真正利空出盡的時候，去年營建股普遍豐收，今年上半年可能受影響，但是營建業豐收多年，影響不會太大。今年首季亮出超級好成績的是有都廳苑進帳的隆大，去年第四季ＥＰＳ二．一七元，今年首季達三．三四元，外界高度矚目的龍巖ＥＰＳ只有○．三一元，表現不如預期。
航運股：受到油價衝擊很大，不管是航空股或海運股，獲利都顯著下滑，最顯著的是華航首季虧三．七九億元，長榮航只賺二．六九億元。而貨櫃輪三雄，長榮海運去年第三季單季大賺七六．三九億，如今第一季只小賺一三．○六億元，ＥＰＳ從二．四四元縮水到○．四一元；陽明更嚴重，從七六．六二億縮水到一．一九億元；萬海也是從二九．七三億元，急縮到三．六三億，怪不得去年貨櫃輪Ｐ／Ｅ那麼低，股價卻漲不起來。而散裝輪仍低迷，照這個情勢來看，油價在一○○美元以上，航運股，不管是天上飛的，或是海上跑的，恐怕都不易使力。
官股銀行是大選要角
觀光飯店及百貨股：超級巨星是零售股統一超與全家，首季統一超的ＥＰＳ一．六七元，遠遠打敗全家的○．七元，不過股價寄望未來，全家在上海布局仍是大家注目的焦點。另外，尹衍樑要入主南山人壽，目前仍充滿變數，其實中國大潤發上市一波三折，給尹衍樑入主南山帶來更多挑戰，真正要展現實力，中國大潤發一旦掛牌，潤泰全、潤泰新的大格局就拉出來了；在統一超與全家大漲後，真正要注意的是中國大潤發。
民營金控股以永豐金逐漸從遠東銀行的困局中爬出來，去年ＥＰＳ○．七三元，今年將大有進展。官股銀行仍是今年大選年中具最關鍵位置的要角，原則上與基本面關連不大，但對控盤有重大影響力。未上市的上海銀行已公開發行，兩年內朝上市之路邁進，去年上海高銀ＥＰＳ達三．六元，今年仍是銀行股裡的黑馬。
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