獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

景氣回溫帶動企業獲利好轉，過去兩年內大砍股利的歐美企業可望重新發放股利。分析師預估，今年歐洲大型企業的股利將大增18%，美國標普500指數成分股企業的股利也將增加5.6%。

近幾周來歐洲大型企業宣布發放的股利多優於市場預期，為前景增添樂觀氣氛。資料業者Factset公司就預估，今年歐洲大企業的股利將躍增18%。

根據ING公司的資料，道瓊Stoxx 600指數成分股企業中已有354家公布股利，不如市場預期的只占21%，優於預期者達51%，以義大利輪胎製造商倍耐力公司（Pirelli）和瑞士再保公司（Swiss Re）加發股利最令人驚喜。Factset預估，道瓊Stoxx 600指數成分股今年度的股利收益率估計將達3.5%。

美國大企業配發的股利也不遑多讓。標普500指數成分股公司今年來淨股利增加了44億美元，是2007年第四季以來最佳表現，遠優於去年第一季谷底時的表現，當時企業減發了387億的股利。

現金滿手是這些公司願意配發股利的主因。美國標普500指數成分股中的非金融業者口袋滿滿，去年底資產負債表的現金較前年成長逾三分之一，達創紀錄的8,324億美元；至31日止的本季中，美國標普500指數成分股企業的每股盈餘也可望成長36%。財務狀況好轉、加上投資人期待企業回饋獲利，發放股利隱然成為一股趨勢。

一年前打破70年來慣例首度減發股利的奇異公司（GE），最近公布宣布明年起可望提高股利。儘管標普500成分股整體的股利與一年前相較仍減少16%，但目前已有77家公司決定提高股利的公司，減發或停發的只有二家。分析師認為，今年將有更多公司像奇異一樣有餘力提高股利。

標普指數分析師西爾弗布拉特預估，今年第三季起企業將提高股利，全年度標普500指數成分股企業股利將成長5.6%，一反去年股利衰退21%至1,960億美元的頹勢。

企業發放股利固然是未來獲利好轉的正面訊息，但投資人也擔心，企業是否因為無處運用過剩的資金、或看不見成長契機才選擇發放股利。

市場也在關注壞帳比仍高的金融業者何時開始發放股利。西爾弗布拉特認為，這得等上好幾季，而且股利將遠低於金融海嘯之前的水準。