從南亞(1303)停工看聚酯化纖業及東聯(1710)營運展望！ @ 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

資料來源：XQ全球贏家

短評：

1.國內最大的乙二醇(EG)廠為南亞(1303)，第二大為東聯(1710)。乙二醇價格若因南亞生產線停工而上漲，可能使東聯的營運直接因此受惠。

2.乙二醇下游為聚酯綿、聚酯絲、聚酯粒等，將使下游產品成本提高，壓縮其獲利性。

3.乙二醇上游為乙稀，為原油的下游產品，因原油價格仍在高檔，使乙稀價格亦位居相對高檔，聚酯化纖產品的原物料成本原本已相當高，若再加上此一停工事件，導致乙二醇(EG)價格進一步提高，將對原本已面臨成本快速提高的化纖業造成更大的成本壓力。

EG將減供九成衝擊聚酯業

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】 2011.05.30 03:21 am

雲林縣政府上周五（27日）勒令南亞海豐廠及台塑氯乙烯廠6月1日起全面停工，由於南亞年產180萬公噸乙二醇（EG），占國內市場供應量高達九成，將直接衝擊下游聚酯業南紡、新纖、力麗等公司第三季獲利。

EG的下游產品涵蓋層面很廣，包括成衣、寶特瓶、電腦等電子產品的機殼、洗髮精等，相關廠商生產都會受到影響。

南亞是全球第四大業者。業內人士表示，此次南亞遭勒令停工，停產的還包含丙二酚（BPA）等廠，為近年石化業遭受的最重處罰，影響層面也最嚴重。

以EG來說，全台灣年使用量約100萬公噸，本次停工區域年產量達180萬公噸，若遲不復工，除了下游聚酯廠將面臨缺料問題，EG的上游原料乙烯生產也將受到影響，台塑化年產126萬公噸的乙烯也可能被迫停產。

也就是說，台塑化除了火災後已停工的乙烯年產70萬公噸烯烴一廠外，還將被迫再降低台塑化其他兩座乙烯廠開工率至七成左右。

另外，EG的主下游產品為聚酯，其中包含聚酯絲、聚酯棉、聚酯粒等產品，因此EG停產後，恐將使得下游聚酯也將被迫減產近54萬公噸，國內聚酯產業未來營運表現將嚴重受到衝擊。

國內聚酯廠包含遠東新、新纖、南紡、東和、宏洲等，以及加工絲業如宜進、聯發、力麗、宏益及集盛等，皆會因而受害。另外，由於南亞居全球第四大EG生產廠，亞洲區現貨價格恐將因此被拉抬上來，也會加重下游聚酯業者的成本。

法人表示，最關鍵的是要看南亞要停工多久，3至5月為聚酯業旺季，現階段正開始步入淡季，聚酯業者已紛紛將產能降至七成左右，加上近來價格走跌，各家廠商開始減少庫存因應，初步判斷，短期間南亞停工對聚酯業的衝擊有限，但若南亞遲未復工恢復EG生產，對下游業者的影響會隨之擴大。

圖／經濟日報提供

【2011/05/30 經濟日報】

南亞EG廠停爐全球價格大亂

【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】

2011.06.15 03:07 am

南亞旗下乙二醇（EG）二廠與丙二酚（BPA）廠，在雲林縣府勒令停工下，今（15）日將正式停爐。市場分析，南亞是全球第四大EG業者，停產將導致價格大亂，也將重創台灣的化纖、電腦與手機機殼等相關產業鏈。

EG亞洲區每公噸行情已經飆漲到1,320美元，較5月12日火警事故之前上漲120美元，漲幅約一成。之前EG受到大陸庫存很多的影響，價格不振，原本市場預期跌破1,000元，但沒有想到一個月來竟然漲一成。

雲林縣政府本月5日對南亞海豐廠區訂定停工時間表後，由於南亞生產的原料供應集團內多家公司，也波及相關化纖、電腦、手機機殼產業鏈，影響台塑集團第二、三季的營收與獲利。16、17日分別是台塑化及台化的股東會，南亞停工事件將是小股東關心的焦點。

南亞海豐廠區今天將有三套（其中一套由南中石化與南亞各持股一半）EG產停爐，總年產能108萬公噸，因占南亞全公司總產能60%，將促使EG格大亂。緊接著，南亞位在麥寮的年72萬公噸EG廠，也將在20日前停爐。

至此，南亞無法生產EG，只能靠庫存維持，目前庫存剩15天，南亞為供應下游，可能得到市場去買貨。南亞EG產能則占全國產量八成以上，集團內各公司是主要的使用者，還有台灣本土聚酯纖維業者。

除了南亞之外，台塑化一座烯烴廠原本已在5月12日火災時停爐，台塑化主管昨日指出，若EG廠停工時間很久，使用上游乙烯的需求量縮減，不排除停掉第二座烯烴廠，被迫停產的廠房，可能是乙烯年產能103萬公噸的烯烴二廠，或年產120萬公噸的烯烴三廠。

南亞麥寮廠區EG一廠及南中石化共計72萬公噸的EG廠，自5月火災後早已停工，自15日起至20日，位在海豐區總產能108萬公噸的EG二、三廠也將陸續停工，南亞總年產180萬公噸的四套EG廠全部停爐，勢必衝擊台灣、亞洲區化纖產業鏈。與EG二廠一起在今天停爐的BPA廠，不但是特殊用塑膠的原料，更是重要的電子材料的原材料之一。停爐後也恐衝擊到電腦、手機塑膠機殼的供應。