獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹短評》
1.該公司自有資本比率只有53.82%，且帳上仍有長期負債28億，為何不願先用來清償債務？

2.該公司2005年總資產報酬率為8.91%，2006年上半年年化後約為8.40%，除非經營者對未來營運顯得極端保守，否則減資不見得對公司價值提升有利。

3.若真要減資，因總資產報酬率仍表現不錯，何不考慮實施庫藏股，一來經營者持股比率不會下降，二來也可達到降低股本之目的。

4.除非大股東或經營者想取回資金，轉投資其他用途，否則配合外資起舞，絕非所有股東之福！

《市場新聞》
2006.10.27　 工商時報
光寶提減資衝ＥＰＳ
劉家熙/台北報導

九月營收位居電子七哥的光寶科，可望因應外資要求，決定辦理約三成幅度的減資，初估資本額可望降低至二百億元，與台達電一較長短。

光寶科目前外資持股比重達五六．六一％，對於該公司第二季現金及約當現金部位將近五一○億元，外資表示，以光寶科一家零組件廠商來說，現金部位是高了些，加上目前科技產業投資案不多，減資對股東的實質意義較大。


光寶科則表示，確實有外資對該公司提出減資的建議，集團在下階段的布局考量中，也積極評估減資案，但尚未有確切結論，今（廿七）日董事會中，並沒有減資相關議案，但據了解，不排除以臨時動議方式提出。

光寶科自九十一年十一月四日進行四合一的合併之後，目前組裝架構衍然成形，因該公司主供電源供應器及其餘ＰＣ產品，且是全球最大的ＮＢ電源供應器廠，其五成的產品與台達電相當。近年來，光寶科並由零組件大廠逐步移轉至光電零組件大廠自居，明後兩年亦將發展汽車零子的領域。

光寶科去年以來積極推動「優質性成長」策略，除了進行內部成本控制外，瘦身的動作不斷，繼日前釋出大規模裁員的計劃後，近日再傳出擬定「減肥」計劃，希望能減掉約三成的比重。

光寶科九月份合併營收達一三四億元，比台達電的一○三億元略高，但光寶科資本額二八七億元，高於台達電，使其獲利被稀釋程度較台達電為深。此外光寶科尚有九十三年發行五年期的海外可轉債，金額二億二千五百萬美元，若按照轉換價格三三．一五元完全轉換，將使光寶科的資本額超過三百億元。

外資近來持續建議光寶科能大幅減資，使得資本額降至二百億元，每股獲利能力將因此大幅強化。