獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹短評》
1.近期媒體不斷報導不動產房貸總額不斷攀高，央行放出風聲意欲冷卻房市熱度，應可理解。

2.然國內銀行錢滿為氾，提高利率意願本來就不高，央行升息將使指標利率與市場利率進一步脫節，除受政策主導之銀行外，對放款利率不致有太大影響，除非央行願意擴大沖銷資金規模。

3.目前10年期台債殖利率約僅1.9%上下，而央行重貼現率為2.75%，這是一種笑話！央行貨幣政策之無效性可想而知！正如大前研一於『M型社會』一書所言，問題並不是利率高低，而在資金需求與銀行利用資金的能力喪失。

4.政策對不動產欲降溫企圖十分明顯，除非有自用住宅需要，否則投機性介入房市交易，對必須融資之個人投資者，應更加小心謹慎了！


《市場新聞》
2006.12.29　 工商時報
央行升息0.125個百分點行庫跟進
陳碧芬、詹靜宜、朱漢崙/台北報導


攸關我國明年度貨幣政策走向、今年最後一次中央銀行理監事會昨日召開。央行以考量明年經濟成長與物價情勢為由，決議升息半碼（○．一二五個百分點），調升後的重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別為二．七五％、三．一二五％及五％，今日起實施。以台銀為首的三家公營行庫，今天起將陸續召開例會會議討論因應措施，可望於明年開始調升利率，幅度則比照前次調幅，約為○．○七個百分點。

國際研究機構預測，在美國總體經濟警訊四起下，聯準會極可能於明年第二季前開始降息。熟悉央行運作的資深金融界高層人士分析說，央行至今持續升息，「應該是預留未來可能的降息空間。」；彭淮南則在記者會上表示，理事會決定升息的主要考量，是因為明年經濟外需略緩、內需回溫，躉售物價上漲的遞延效應將逐漸顯現，物價上漲率略為提高，加上實質利率惟仍低於中性利率水準等多重因素所致。


央行經研處長施燕指出，我國核心消費者物價指數（CPI）年增率僅○．五二％，維持近十年來低通膨且穩定的局面，可是躉售物價指數（WPI）與CPI之間，有時間的落差。據了解，十一月與相關物價併計後的躉售物價漲幅達六．○六％，主計處預估明年全年年增率為三．九％，躉售物價向來都是消費者物價指數先行指標，遞延會影響到明年的國內物價波動，因此需要特別關注。

根據彭淮南昨天的說詞，「升息後，越來越接近中性利率水準，但『現在還不是』中性水準」，學者及業界認為，明年第一季不排除再升息的可能。

由於昨天之前，外界有極大比例認為央行不應再升息，寶華綜合經濟研究院長梁國源昨天仍然堅持，「現在不是最佳的升息時機」。他表示，連續升息會帶給台幣升值的壓力，以明年外貿預期不佳下，台幣升值恐影響台灣出口競爭力。

央行仍維持在升息的趨勢上，對於銀行業和存款儲戶都是利多消息。彭淮南估算，央行每升息一碼，一年就要多增加一百八十二億元的利息支出，以央行轉存國內金融機構三千多億元的龐大部位，升息半碼所創造的九十一億元利息，可望雨露均霑到主要存款金融機構的年度獲利上。