美國10年期公債殖利率真的會升至5%以上嗎？ @ 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

我們要向下一代借錢來用嗎？

《美國10年期政府債券殖利率月線圖》

資料來源：鉅亨網

據經濟日報告於2011年3月11日報導，美國債券天王，太平洋投資管理公司（Pimco）共同創辦人兼投資長葛洛斯（Bill Gross）2月底出清所有美國政府債券的相關部位，並大幅提高現金持有比重，並認為美國10年期公債合理殖利率應在5%左右。

經濟日報報導重點摘錄如下：「此舉再度凸顯葛洛斯看空美國公債的態度，他最近曾多次對美國政府的財政赤字表示擔憂，並宣稱美國公債30年的多頭行情已經走到盡頭。葛洛斯3月初在Pimco網站發表投資展望月報時指出，聯邦準備理事會（Fed）的第二輪量化寬鬆政策正接近尾聲，公債殖利率可能太低，不足以支撐市場對美國公債的需求。他表示，如果公債殖利率升抵有吸引力的水準，Pimco可能會買進公債。」(2011年3月11日)

美國公債殖利率是否會升高至5%，只有兩種情況發生才會出現：第一，美國經濟景氣進入快速復甦期，經濟成長率升高至5%以上。第二，美國國內通貨膨脹壓力大增，除了來自總需求轉強力量外，總供給尤其是原物料的大量減少，導致全球通貨膨漲率大幅走高，可能也是另一個原因。

目前看起來，這兩種情況發生的可能性均不高。美國經濟於2011年第二季再度轉弱，6月消費者物價指數雖上升至3.6%，但扣除能源及食品類的核心消費者物價指數年增率仍僅1.6%，仍低於美國聯準會目標區2.0%。美國聯準會快速轉向實施貨幣緊縮政策的可能性仍相對偏低，美國10年期公債殖利率目前雖處長期相對低檔區(債券價格相對高檔區)，長期投資風險確實偏高，但要看到5%以上的公債殖利率，至少在未來兩年內的機會並不高。