獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

歐洲PC品牌領導廠商宏碁、華碩表示，本季受到歐元急貶衝擊有限，宏碁更表態將漲價反應成本。但法人憂心，歐元貶值恐讓NB產業面臨嚴峻挑戰，代工廠廣達、仁寶等，甚至得面臨毛利率「保四」的攻防戰。

由於歐洲債信恐仍有未爆彈，短期歐元難振，由於宏碁、華碩歐洲出貨比重占總營收約四成，因而備受壓力。儘管宏碁董事長王振堂喊出，以歐元報價的電腦銷售，「價格漲定了」，但法人認為，宏碁為衝市占率，終端消費牌告價格漲幅有限。

雖然華碩也評估跟進漲價的可能性，但仍須考量配合新機種推出時調整價格或調降配備規格等模式，才能避免影響銷售量；此外，產業鏈整體也將面臨降價以降低成本的壓力，對NB代工產業鏈的毛利率，形成壓力。

NB代工業者指出，品牌廠砍價持續進行，但尚未接到品牌廠，因為歐元貶值，特別要求降價的風聲；NB代工廠廣達、仁寶均將毛利率4%視為最後防線。

儘管宏碁、華碩都強調本季不受歐元匯率波動衝擊，但對於下半年趨勢仍未表態。外資法人認為歐元大貶壓力恐將把NB廠壓到喘不過氣來，預期宏碁第二季營益率無法達原訂目標，將較首季的2.7%，下滑至2.3%至2.4%。

歐洲債信危機引發股災，法人點名宏碁與華碩恐受歐元貶值及歐洲復甦疲弱衝擊，持續出脫宏碁持股。宏碁股價從4月27日收盤價91.4元，到上周五收盤74.5元，跌幅18.49%；華碩因辦理減資，停止交易，17日減資前最後交易日收盤價50.4元，將於6月24日重新掛牌。

面對法人點名看壞宏碁後市，王振堂日前親上火線，強調終端通路銷售狀況很正常，預計5月出貨將較4月彈升，且日前法說會所宣示的第二季出貨量與營業利益率的目標不變，仍與首季相當。，宏碁不賺匯差，隨時避險，不致因為歐元貶值而大虧，目前匯率波動還在公司可控制範圍內。

Natal革命性的技術，市場未演先轟動，供應鏈已準備開始出貨，法人積極尋找相關供應鏈的BOM 表（Bill of Materials)，包括光寶、建興電、正崴、新鉅科、聯鈞、健策、建準等廠商都會受惠。

近期美國陸軍通信與電子研究發展和工程中心已擴大與微軟的研發協議，將雙方的合作範圍由先前的茶几型觸控電腦「Surface」擴大至Xbox遊戲機控制系統「誕生計畫(Project Natal)」。並有最新款3D電視會支援3D遊戲的Xox 360遊戲機，顯示這項產品的熱度相當高，Natal概念股也將會是未來市場的話題。

在法人找到的Natal BOM表中，聯鈞生產的鐳射二極體（LD）單價是台灣Natal零組件協力廠之冠，僅次於以色列公司提供的IC。聯鈞由於光通訊元件訂單爆滿，且DVD出貨暢旺，加上Natal開始大量出貨，第二季業績看好，預估5月營收將超越3月，再創單月歷史新高。據了解，Natal的主要零組件廠仍以日系廠商為主，例如正崴的連接器和連接線就是出貨給日商，預估第三季對營收會有顯著的挹注。

由於Natal必須搭配Xbox360主機才能作用，加上新一代Xbox360也將推出，除了Natal概念股受惠外，Xbox360的概念股身價也會跟著水漲船高。

以健策為例，均熱片產品將進入第二、三季的旺季，新版的Xbox360在設計上將採用均熱片，因此也在此波搭上Natal 的概念。