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《台泥1101》
以上圖表皆由《tivo168》提供
資料整理：鉅豐財經資訊
《亞泥1102》
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資料整理：鉅豐財經資訊
| 《主筆室》揮別99、迎接100年 鋼鐵水泥走出陰霾
(2010/12/07 20:22:23)
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精實新聞 2010-12-07 20:22:23 記者 林詩茵 報導 民國100年即將來臨，當內、外資都同步高喊台股萬點行情時，中國大陸內需概念族群往往被點名為看好類股。不論是十二五的啟動，帶動大陸消費內需題材強勁；或者ECFA生效，500多項早收清單受惠族群；甚至是明年初將開放的陸客自由行，帶來台灣內需成長美夢等....，看起來，台股的傳產內需個股只要沾到兩岸題材，今年在盤面上均活蹦亂跳，類股漲幅平均在2~4成。僅有今年因中國大陸供需失衡而重創的台灣鋼鐵、水泥股，全年逆勢下跌5%，明年在供給的控制和需求的成長下，應有機會成為較樂觀的一年。 近日不論是外資、內資均紛紛提出民國100年台股上萬點的看法，從大環境來看，投資人全球景氣正在從底部穩定復甦，二次衰退的陰影有機會慢慢移除；再者，歐美等大國維持貨幣寬鬆政策，熱錢豐沛。而與台灣關係密切的中國大陸，有十二五的刺激內需和城市化的政策，而兩岸的ECFA正式實施，帶來的實質效益也為台灣廠商帶來龐大的商機；尤其，台灣將開放陸客自由行，龐大的陸客觀光金流更是令市場期待。
從ECFA早收清單來看，石化、機械、工具機、紡織、鞋業、運輸工具、汽車零組件等都是受惠族群。
而陸客來台也可以看到好消息，過去日本客佔來台觀光比重2成多，是台灣最大觀光來源，今年陸客來台的人數暴衝至150萬人，較去年的97萬人逾5成，佔國外觀光客比重逾3成，正式成為最大觀光客層，預料明年會成長至220~250萬人，增幅同樣達5、6成。陸客商機豈能不重視？
因此，民國100年的投資市場，聚焦兩岸內需、消費、ECFA早收板塊。今年以來的台股，多數類股已反映市場的期待。舉例來說，今年截至12月3日為止，台股大盤上漲5%，與陸客來台相關的百貨類股大漲47%，居台股之冠；納ECFA早收清單的受惠族群汽車類股大漲44%；玻璃漲4成，則因台玻(1802)搭上大陸節能Low-E玻璃的列車；運輸股因兩岸直航也大漲3成；紡織漲25%、觀光漲23%、營建漲21%，化學也有22%。
但與兩岸內需息息相關的鋼鐵、水泥，今年以來卻逆勢跌5%。充分反映過去10年間中國大陸大規模新增產能，以及今年度在大陸打房、歐美房市不振下，鋼鐵、水泥的供過於求問題嚴重，直到第4季才稍傳佳音的狀態。
老實說，這兩個基期較低的族群明年是否有轉機，光看需求的成長，實在不令人興奮，但看看中國政策大手強壓供給的預期，可能還可以有些期待。
全球鋼材需求量今年成長13%，明年只有4、5%，中國大陸今年鋼材消費量成長7%，明年同樣只剩4~5%，大陸的需求成長力道較往年動輒2、3成趨緩許多。水泥部份，今年大陸的水泥產能18.5億噸，明年會達22億噸，產能大增近2成，需求只會成長7、8%，同樣看起來讓人擔心。
不過，大陸今年針對鋼鐵、水泥積極淘汰落後產能，9月起還大刀進行限電減產，不論在節能減碳、淘汰落後產能都是玩真的！這個力道將是明年鋼鐵、水泥可以期待的故事。
舉例來說，亞泥(1102)今年第3季大陸廠不過賺3000多萬元人民幣，第4季在限電減產造成水泥價格大漲下，法人估，該公司第4季大陸廠獲利會倍增到2億人民幣。所以，明年調控的政策繼續下去，就算看起來產能過剩的產業，實質產量也不會那麼驚人。
再搭配大陸明年持續往城市化、大西部發展，基礎建設有利鋼鐵、水泥的去化，而雖然一邊打房，一邊卻大力建設保障房，明年保障房數量可望由今年的500萬戶大增至1000萬戶，這也是潛在的鋼鐵、水泥利多。
因此，獨憔悴的鋼鐵、水泥股，今年雖未受買盤垂愛，明年在基期較低，且大陸政策有利基本面下，反而可以是相對樂觀的一年。
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