獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《獵豹短評》
1.不動產基金投資標的種類相當多，因此，它與美國目前正處明顯降溫之獨棟式家庭住宅不盡相同。

2.有些不動產基金甚至不僅投資於美國境內商用不動產，其投資地區甚至已延伸至海外商用不動產。

3.購買國外REITS相關基金之前，一定要詳細了解其投資標的種類及地區，甚至其過去基金收益之主要來源都應深入了解，不能光憑字面去解讀它。

《市場新聞》
2006.10.05　 工商時報
美房市轉弱 REITs一枝獨秀
林秀津/綜合外電報導


儘管美國房地產市場已有明顯轉弱跡象，但該國不動產基金的績效表現依然亮麗，而且今年報酬率還可望連續第七年超越市場一般基金表現。對於不動產基金未來前景，許多市場分析師都抱持著審慎樂觀的看法。他們指出，近年來全球不動產投資信託基金（REITs）市場大幅成長，因此在美國房市轉弱的這段期間，投資人仍可轉向其他國家的REITs賺取不錯的獲利。

美國房地產銷售和價格近期都有明顯下滑跡象。但到目前為止，美國不動產基金的投資報酬率依然一枝獨秀。根據基金績效追蹤公司Lipper的統計，今年以來美國不動產基金報酬率高達二二．一六％。即使在美國房市明顯走弱的第三季，該類基金依然有八．三七％的漲幅。


許多投資人可能會對這種矛盾的情況感到困惑，但實際上，目前為止美國房市走軟的情況大多集中在獨棟住宅。而多數不動產基金都將資金投資在不動產投資信託基金（REITs），這類基金主要投資組合都是商用不動產或公寓大樓。

不過，也有投資人擔心，一旦供過於求的情況蔓延到商用不動產市場，這些不動產基金的好光景是否也將結束。到目前為止，多數分析師仍抱持著樂觀謹慎的看法。

SSgA Tuckerman Active REIT基金經理人羅傑斯（Amos Rogers）認為，不動產基金目前仍是值得投資的標的，因為與其他投資工具相較，這類基金的收益率仍相對較高。此外，由於不動產市場和股市連動性不高，他認為不動產基金仍然是分散投資風險的好選擇。

不過，羅傑斯也提醒，在美國REITs基金價格不斷上漲的同時，投資人應該要更謹慎選擇進場時機。

除了考量收益率和分散風險等因素外，市場分析師也認為，近年來全球REITs市場持續擴大，使得不動產基金的長期報酬更趨穩定。一九九四年，全世界僅有三個國家有REITs，但現在這個數目已經增加到十七國。

分析師認為，在美國房市步入衰退的時候，不動產基金依然可以從其他快速成長的REITs市場中找尋獲利機會。