獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

美國商務部22日公布上季經濟成長率的最終值，受企業減少投資和出清庫存過快所影響，第三季國內生產毛額（GDP）下修至成長年率2.2%，不如上個月預估的2.8%，，顯示經濟復甦情況可能不如預期。

儘管如此，這仍是2007年第三季以來經濟擴張速度最快的一季，也終結了經濟連四季萎縮的頹勢，可望帶動美國脫離1930年以來最為險峻的經濟衰退。

舊車換現金和首次購屋優惠貸款等振興經濟方案，是刺激經濟成長的主因。目前美國各界仍在激辯，一旦振興方案成效遞減，經濟復甦的腳步能否持續。

分析師預估，消費支出好轉加上庫存水準劇減，可望使這個全球最大經濟體的復甦腳步延續至明年。此外，企業投資信心逐漸恢復，也強化了復甦前景。環球透視（Global Insight）美國首席經濟學家高特（Nigel Gault）說：「所有的訊息顯示，第四季會更強勁。」高盛、瑞信等大型券商也紛紛調升美國第四季GDP預估值為成長4%和4.5%不等。

最新數據顯示，第三季企業獲利的增幅由先前預估的10.6% 增至10.8%，是五年多來的最大增幅，主因是企業減薪提高員工生產力，帶動企業獲利增加所致。經濟學家預估，已由10.2%回落至10%的失業率仍將持續至明年上半年。

然而，占美國經濟活動七成之重的消費者支出，第三季換算成年率後成長2.8%，不如先前所估的成長2.9%。個人消費支出（PCE）物價指數的增幅也從先前預估的2.7%縮小至2.6%。

此外，第三季的企業支出的減幅也由先前預估的4.1%擴大至5.9%。營造業的非住宅建物的減幅也由預估的15.1%擴大至18.4%，反映商用不動產市場的處境險峻，使上季GDP減少0.68 個百分點。此外，進口需求的增幅由20.8%增至21.3%，寫下1984年第一季以來的最大增幅，將貿易赤字拉大，讓GDP減損0.81個百分點。

美國企業第三季出清存貨的速度也比稍早的預估來得快，由11月預估的減少1,334億美元擴大為減少1,392億美元，為實質GDP貢獻0.69個百分點。企業存貨在第二季創下減少1,602億美元的歷史新高。