《美國10年期政府債券日線圖》



《美國10年期政府債券週線圖》



《美國10年期政府債券月線圖》

資料來源:鉅亨網

重點及短評:
「債券天王葛洛斯(Bill Gross)等知名基金經理人愈來愈擔心美國出現通貨緊縮,紛紛調整旗下投資組合,例如積極買進政府公債,以因應變局。

除葛洛斯外,投資經理人葛蘭森(Jeremy Grantham)、避險基金經人泰柏(David Tepper)及傅尼葉(Alan Fournier)也在準備面對通縮威脅。這些明星級基金經理人引述疲弱的經濟數據及逐漸凝聚的市場共識指出,各國決策當局不願意、或無力採取進一步舉措以提振經濟成長,他們因此決定調整投資部位。」

美國目前之消費者物價指數年增率為1.1%,核心消費者物價指數只有1.0%,顯示物價相當穩定,經濟情勢確實偏弱,但應仍不至出現通縮。消費者物價指數年增率下降,總體經濟指標偏弱,是促使美國公債價格近期上漲之主因,然若就長期而言,美國債券殖利率已處於相對低檔區,投資風險其實已不小。


《相關新聞報導》

美恐陷通縮 葛洛斯狂買美國公債

華爾街日報1日報導,債券天王葛洛斯(Bill Gross)等知名基金經理人愈來愈擔心美國出現通貨緊縮,紛紛調整旗下投資組合,例如積極買進政府公債,以因應變局。

除葛洛斯外,投資經理人葛蘭森(Jeremy Grantham)、避險基金經人泰柏(David Tepper)及傅尼葉(Alan Fournier)也在準備面對通縮威脅。這些明星級基金經理人引述疲弱的經濟數據及逐漸凝聚的市場共識指出,各國決策當局不願意、或無力採取進一步舉措以提振經濟成長,他們因此決定調整投資部位。

葛洛斯說:「通縮不光是求知欲的議題,而是正在發生。這個不確定世界正往通縮方向傾斜。」葛洛斯掌管規模達2,390億美元的太平洋投資管理公司(Pimco)總回報基金(TRF),他指出美國消費者物價指數在過去兩年年減0.1%。

通縮漸成主流話題,與兩個月前市場交易員擔心通膨的情勢迥異。正確押注美國房市崩跌的投資人鮑森已大買黃金,其他投資人則拋售美國公債。

儘管仍有許多人認為通縮不必然會到來,但隨著通縮的可能性與日俱增,他們預期美國聯邦準備理事會(Fed)及其他政府官員會採取激進措施扼止物價下滑,但通縮的初期徵兆已促使葛洛斯等人對債券或配息股等附息投資採取更長期部位,也開始對可能的股票投資失利進行避險操作。

葛洛斯近幾周積極買進美國政府債券。據晨星公司資料,公債現占Pimco總回報基金投資組合的比重約51%,為六年來最高水準,遠高於3月底的33%。該基金今年來上漲7%。

泰柏掌管的Appaloosa基金規模達150億美元,約70%投資在信評為BB或BBB級的債券,比重也高於今年初的63%。他說:「我擔心經濟成長變緩導致定價環境更形嚴峻。這可能意味某些行業出現通縮,即使整體經濟仍有通膨。」泰柏2010年獲利約12%。

傅尼葉押注經濟再陷困境將促使Fed及決策者採取積極措施以避開通縮,但在此之前,股市將先跌。

【2010/08/03 經濟日報】




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