獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹短評》
人民幣過去一年以來雖已升值約3.5%，但相較於其2006年上半年經濟成長率高達10.9%、外貿順差高達614億美元、外匯存底增加1222億美元而言，人民幣匯價明顯遭人為操控並持續處於低估中。
大陸人行上週再度祭出調升存準率動作，但這將只是治標方法，貨幣供給增加之源頭來自外匯存底快速累積，而外匯存底快速累積之因又來自人民幣匯價之嚴重低估，因此內部緊縮貨幣措施將不易見到明顯成效，相關宏觀調控政策之影響力也將日益降低，中國大陸相關金融資產及主要都會區不動產將仍長期看漲，拉長期間均不會受到太大影響！

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匯改周年 人民幣匯率創下一年來新高:7.9897
2006-07-20 23:25:44
　　在人民幣匯率形成機制改革屆滿一周年之際，21日人民幣對美元匯率中間價創下7．9897的新高，較匯改前累計升值約3．5％。

　　這也是1994年中國匯率並軌以來12年中人民幣匯率的最高點。

　　本周人民幣匯率中間價在連續3天走貶後，于周四走升，達到7．9918，周五再升值21個基點，達到7．9897的匯改後新高。

　　今年上半年，中國經濟增長10．9％，貿易順差達到創紀錄的614億美元，外匯儲備增加1222億美元。近期公布的這些搶眼數據使人民幣面臨進一步升值的壓力。

　　國際收支大幅順差所帶來的大量貨幣投放，是上半年中國貨幣信貸增長偏快的主要原因之一，有專家據此認為中國可考慮放寬匯率波動幅度，以發揮匯率對促進國際收支平衡的作用。一些人認為中國可能在匯改一周年之際放寬波幅，這也強化了升值預期。

　　本周三美聯儲主席伯南克暗示可能暫停加息後，美元走弱，人民幣受此影響走強。

　　去年7月21日，中國"出其不意"地宣布實施以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的有管理的浮動匯率制度。一年來，人民幣匯率在有升有貶的雙向波動中維持總體升值趨勢。

　　隨著今年初引入詢價交易（ＯＴＣ）方式和做市商制度後，人民幣匯率的浮動彈性顯著增強，並于5月15日首度"破8"。

　　此後至今，人民幣匯率中間價已有21個交易日是在8元以下。市場分析人士認為，人民幣匯率已進入"7時代"。

　　上月舉行的央行貨幣政策委員二季度例會認為，要繼續按照主動性、可控性、漸進性的原則，完善有管理的浮動匯率制度，發揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。（顧錢江 王衛平） 來源：新華網