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《重點及短評》
『大陸國家統計局昨（14）日公布，4月份消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.0%。因中國人民銀行周末公布的數據也顯示，今年截至4月底，大陸金融機構人民幣貸款餘額達24.4兆元，較去年同期增長16.5%，讓大陸近期可能升息的預期再次升高。
受糧食價格上漲較快影響，大陸CPI漲幅從去年11月開始加快。2006年大陸CPI漲幅為1.5%，但去年11月CPI起漲，幅度來到1.9%，12月更升高至2.8%，今年3月份進一步突破3%的警戒線達到3.3%。』

短評：

中國目前正處於過多的資金開始追逐相對增加較少的財貨階段中，因此其物價上漲壓力將會持續存在不會迅速降溫，加上銀行資金供應不虞匱乏，放貸總額的成長亦將維持在高檔。可以預見，中國人行透過不同手段的升息動作短期不會輕易改變！其對經濟景氣的收縮力量亦逐漸增強中。


《市場相關新聞》
大陸近期可能再升息

【經濟日報／記者林則宏／綜合報導】 2007.05.15 04:01 am

大陸國家統計局昨（14）日公布，4月份消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.0%。因中國人民銀行周末公布的數據也顯示，今年截至4月底，大陸金融機構人民幣貸款餘額達24.4兆元，較去年同期增長16.5%，讓大陸近期可能升息的預期再次升高。

受糧食價格上漲較快影響，大陸CPI漲幅從去年11月開始加快。2006年大陸CPI漲幅為1.5%，但去年11月CPI起漲，幅度來到1.9%，12月更升高至2.8%，今年3月份進一步突破3%的警戒線達到3.3%。

國家統計局昨天公布的最新數字顯示，4月CPI雖已微幅回落，但已達到3%的警戒線。導致大陸CPI持續居高不下的主要因素依舊是糧食價格，4月食品價格上漲達7.1%。今年一至四月，CPI較去年同期上漲2.8%。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群接受新華社專訪時表示，「總的來說，價格還是比較穩定的，未來價格漲幅不會大幅加快」。他認為，當前大陸物價波動總體還是在較低的水平，未來物價走勢將趨穩。

不過，因人行周末公布的數據顯示，今年一至四月，大陸金融機構人民幣各項貸款餘額較去年同期成長16.5%。人行早前發布的第一季貨幣政策執行報告也指出，未來價格上漲風險依然存在，價格走勢值得關注。因此，國家統計局昨天公布4月份CPI數據後，人行近期可能升息的預期又再度升高。

中國銀行高級分析師溫彬告訴中國證券報，「目前加息的必要性和可能性非常充足」，預估人行一個月內升息的可能性非常高。中共發改委經濟研究所近日發布的報告也指出，流動性過剩已成為影響大陸經濟平穩運行的突出矛盾。但先前的金融調控措施多針對收縮貨幣供給，緊縮貨幣需求的措施，如升息則明顯滯後。

報告指出，雖然收縮貨幣供給仍有一定空間，但空間愈來愈小，如人行票據發行的成本愈來愈高，法定存款準備率目前則已經接近歷史高位，繼續上調的空間也有限。相反的，升息可以抑制貨幣需求，而且空間相對較大。

發改委的這份報告建議，人行下一步貨幣政策的重點應是運用利率槓桿，從貨幣需求上緊縮貨幣流動性，逐步小幅升息，防止資產泡沫化的過度發展，以及經濟從「過快」向「過熱」轉化。

【2007/05/15 經濟日報】