獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《新聞重點及短評》
「大陸製造成本暴增是不爭的事實，上個月生產者物價激增6.1%，為三年新高。去年勞動薪資攀升20%，過去14個月來，人民幣對美元匯率已升值逾9%。換句話說，除非出口商調漲產品售價，否則可能就要面對破產的命運。
據里昂證券（CLSA）調查，大陸80%的出口商打算今年要漲價，以應付原物料成本飆漲、獲利驟降的壓力。」

短評：
1.過去十年來，中國低價商品襲捲全球消費市場，甚至一度造成2000年後的全球通貨緊縮壓力，但隨著原物料價格上漲、工資年年連續調漲、人民幣持續生值下，中國出口商已不願意完全吸收多出來的生產及匯率變動成本。中國的低價外銷產品，在價格上雖仍具競爭力，但生產廠商的利潤正逐步下降當中，未來除非能提高產品的品質或創新能力，否則廠商勢必要在銷售數量及價格(調漲售價)做出調整，最終將使中國外銷低階消費品價格持續漲升。

2.中國國內物價亦不斷上漲，在人民幣升值趨勢不變下，中國外銷品價格的上漲勢必成為全球通貨膨脹的另一來源。


《相關新聞報導》

通膨 大陸下一個出口大宗？

【經濟日報╱編譯廖玉玲／法新社上海二十四日電】 2008.02.25 04:22 am


國際商品漲不停，連中國大陸製造商都感受到成本上漲的壓力。其他國家則憂心忡忡，擔心大陸下一個出口大宗就是通貨膨脹。

中國大陸以低廉的工資和充沛的資源，吸引全球製造商到此設廠經營。近幾年來，不論是在美國大型購物中心，或者偏遠的亞洲村落雜貨店，消費者多已習慣購買大陸製的廉價產品。

然而，大陸上個月通膨改寫11年來新高，人民幣對美元匯率強勁升值，且勞動法令日趨嚴格，連日前發生在中、南方的嚴重雪災，都提高業者的成本，出口產品價格勢必也會反映這個問題。

上海申銀萬國證券研究所公司分析師李慧勇表示，大陸通膨對全球通膨有骨牌效應，對美國來說更是如此。

過去美國通膨壓力主要來自油價，但當時有來自大陸和其他開發中國家的低價產品，協助減輕美國的物價壓力。如今大陸已無法再提供廉價產品，美國的通膨壓力自然隨之上升。

儘管如此，大陸製造商會轉嫁多少成本到出口產品上，目前經濟學家仍無共識。摩根士丹利首席大陸經濟學家王慶強調，大陸的競爭力不會消失，依然會繼續提供低價產品。

王慶認為，大陸目前的通膨問題，只是周期性的現象。雖然名目薪資上漲，但勞動力也有成長。此外，大盤商也可配合，自動降低利潤。例如一件名牌襯衫在大陸生產時，價格可能只要幾塊錢，但實際在美國賣場販售時，售價就翻漲十幾倍。更釜底抽薪的辦法，就是往越南、斯里蘭卡或柬埔寨這些成本更低的地方設廠。

大陸製造成本暴增是不爭的事實，上個月生產者物價激增6.1%，為三年新高。去年勞動薪資攀升20%，過去14個月來，人民幣對美元匯率已升值逾9%。

換句話說，除非出口商調漲產品售價，否則可能就要面對破產的命運。

據里昂證券（CLSA）調查，大陸80%的出口商打算今年要漲價，以應付原物料成本飆漲、獲利驟降的壓力。

【2008/02/25 經濟日報】