獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中國大陸前四月固定投資金額較去年同期激增三成，顯示北京當局的人民幣4兆元（約新台幣20兆元）經濟刺激方案開始發酵，其中政策投資仍扮演主要角色，民間投資力道仍弱。

政策扮推手 民間投資仍弱

中共國家統計局昨（12）日公布，今年1至4月，大陸城鎮固定資產投資較去年同期成長30.5%，高於今年前三個月的成長幅度28.6%，也超過經濟學家平均預期的29.1%。

道瓊社與彭博資訊報導，這項統計顯示，北京當局著重公共建設的人民幣4兆元經濟刺激方案，在有如潮水般的充沛銀行放款支撐下，確實發揮穩定大陸經濟的作用。

從總體角度觀察，今年前三個月，大陸銀行業新增信貸接連創歷史新高，上個月製造業傳來擴張的好消息，加上今年前四個月房屋銷售攀升35.4%，都是金融市場歡迎的正面跡象。

但昨天公布的大陸4月出口衰退程度加重，意味著大陸經濟復甦的希望，可能得完全仰賴政府的支出帶動的經濟活動。

最新統計顯示，在今年前四月，國有企業投資總額為人民幣1.601兆元（約新台幣8兆元），較去年同期擴增39.3%，並在所有投資金額中占了43.3%，高於今年前三個月的42.6%，意味政府投資在全大陸固定投資中占極大比例。

中共國家信息中心首席經濟學家兼經濟預測部主任范劍平說：「單靠政府投資是不足以支撐經濟復甦，必須要由市場來做，否則（投資成長）就無法持續下去。」

中共官方最近多次公開表示，經濟復甦腳步還不穩固，民間投資信心依然疲軟。

摩根士丹利認為，由於外部條件疲弱不振，短期內中國大陸仍不脫政策引導國內投資，進而推升經濟成長的局面，城鎮固定資產投資較去年同期成長30.5%，大多來自於官方加速進行政策投資計畫，主要領域在鐵路運輸、非鐵金屬與開採煤礦。

基建扮主角 成長須加把勁

美林證券亞太區經濟學家陸挺在最新研究報告中說：「持續復甦的大陸經濟，動力是以基礎建設為主的固定資產投資。

由於出口持續拖累中國經濟成長，預期在今年接下來的時間，整體固定資產投資的成長將依然偏高，才能將中國經濟帶出谷底。」