獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

在政府鼓勵貸款的政策下，中國大陸房地產市場升溫，北京一處工地正積極施工。 歐新社

從新德里到東京，亞洲各國政府在2008年猛砍利率、對金融市場大舉注資，以對抗信貸緊縮和刺激經濟，亞洲投資者容易借得資金，「easy money」泛濫。例如中國官方銀行今年上半年的放款總額高達1.1兆美元，超過美國政府的8000億美元振興計畫或中國政府的人民幣4兆（5860億美元）刺激方案。

創紀錄的貸款總額占中國經濟產值的四分之一，推動中國經濟在上季將近8%的成長。但經濟學家擔心，這些政策可能矯枉過正，埋下禍因。

摩根士丹利的中國策略師婁剛表示：中國擁有4兆美元經濟，卻貸出逾1兆美元，融資比例失衡。北京大學光華管理學院金融學教授佩蒂斯指出：「有五分之一到三分之一的融資流入炒股、炒房地產、甚至流入澳門賭場。」

分析師警告，亞洲目前的房市熱況有如美國在房市泡沫化之前的情況，亞洲房市泡沫已經開始吹漲，可能重蹈美國幾年前的覆轍。

在6月份，36個中國城市的新屋價格比去年同期上升6.3%。新加坡也出現類似情況，雖然第二季國內生產總值(GDP)比一年前下跌3.7%，但主要房市指標第二季卻上升5%，創下歷史新高。在香港，房價已經反彈，直逼2008年的高點。

目前金融市場仍存在危機，太多資金借出，寬鬆的資金可能流入股市和房市，將股市和房市迅速推得太高，卻缺乏經濟基本因素支持。

上海股市今年已上漲80%、印尼股市上漲57%，相較之下，美國S&P 500指數漲幅還不到6%。投資人眼看房價上漲，於是一窩蜂湧進，南京最近一處新開發計畫的600戶房屋，吸引了3000人搶購，開賣不到一小時就賣出100戶，顯示「熱過頭」的跡象。

雖然各國政府可能開始憂慮房地產價格升得太快，卻不敢貿然叫停貨幣政策和刺激經濟措施，以免影響亞洲才起步的復甦。