獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中國物流與採購聯合會昨（1）日發布3月製造業採購經理指數（PMI）為55.1%，較前一個月上升3.1個百分點，並且是連續13個月保持在50%以上，顯示大陸經濟持續穩定擴張。

大陸3月PMI彈升至55.1%，且是連續13個月保持在50%以上。其中包括：生產指數、採購量指數等都超過55%，達到較高水準。圖為河南一家中日合資的海馬福仕達汽車廠，生產線上工人忙碌的景象。 （新華社）非報系

PMI是衡量製造業活動的重要指標，高於50%代表製造業活動處於總體擴張趨勢，低於50%則反映製造業出現萎縮。

海通證券宏觀首席分析師陳露表示，2月PMI指數下降，主要是季節性因素，且2月是春節期間，製造業處於相對低點。3月的PMI則顯示了經濟持續復甦。

從11個分項指標來看，所有指數比起前一個月均不同程度上升。其中，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、採購量指數、進口指數、購進價格指數上升明顯，升幅超過4個百分點。

其中，3月新出口訂單指數為54.5%。由於目前還在季節上升階段，出口季節性的上升，顯示大陸的出口競爭力還能夠維持，達到平均的水準。但由於大陸仍有與各國貿易摩擦及人民幣匯率的問題，因此出口能否轉好仍需要進一步觀察。

興業證券首席宏觀分析師董先安就預計，大陸3月可能會出現暫時性的貿易逆差，但全年仍將保持順差，初步估計全年順差金額為1,375億美元（約為新台幣4.4兆元），低於2009年。

中國物流與採購聯合會特約分析師張立群認為，3月PMI指數提高尚需進一步觀察。他表示，從需求角度來看，出口強勁恢復的勢頭有一定的不可持續性，投資實際增幅回落，需求增長和企業訂單增長前景還不明朗。

張立群說，「PMI指數提高，反映了經濟持續回升態勢在當前企業生產採購活動中，正在產生越來越多的積極影響，但能否持續還需要觀察。」

但PMI持續處於高位也引發了對物價上漲的擔憂。部分業內人士認為，PMI一直處於高位，可能間接促進非食品價格上漲。

根據數據，原材料購進價格指數自去年11月以來，已連續五個月保持在60%以上，3月更達到65.1%，比上月上升4.0個百分點，顯示物價似乎有繼續上漲的壓力。

第一財經日報報導，滙豐銀行首席經濟師屈宏斌表示，這表明工業生產加速，大陸第一季GDP增速很可能超過11%，通膨壓力正在迅速累積，未來數月內加息的可能性正在增加。

剛獲任央行貨幣政策委員會委員的李稻葵表示，如果CPI超過3% ，再考慮到未來的通膨預期，貨幣政策當局會通過加息來進行調整。