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重點及短評:

中國人民銀行(大陸央行)昨(25)日傍晚突然宣布,自今天起上調金融機構人民幣存貸款基準利率1碼(0.25個百分點)。這是人行今(2010)年第二度升息,主要是為因應日益高漲的通膨壓力,但此舉並未超出市場預期。

此次升息,金融機構1年期存貸款基準利率上調0.25個百分點,1年期存款基準利率將提升至2.75%;一年期貸款基準利率將提升至5.81%。其他各檔次存貸款基準利率均相應調整。其中,存款利率調整幅度有所不同,2年期和3年期存款利率均上調0.3個百分點,5年期以上存款利率上調0.35個百分點。」


1.11月居民消費價格指數年增率為5.1%,創2008年7月以來新高,已明顯超過人民銀行原先3.0%目標區,在此情況下,人民銀行升息動作一點也不令人意外。

2.縱使升息一碼,但以升息後的一年期定存利率僅為2.75%,扣掉物價指數年增率5.1%,實質利率仍為負數,這對存款戶仍相對不利,將導致存款者最終被迫從銀行提出現金投入資產投資或消費,前者可能吹脹資產泡沫,後者則可能進一步推高消費者物價指數,使人民銀行持續進入加息循環之中,除非經濟景氣進入高檔做頭階段,否則升息循環短期暫時不會改變。

3.幅度變大、頻率變快的升息動作,往往是經濟景氣即將埋下反轉下滑的前兆,投資者應更緊密注意此一趨勢變化。


《相關新聞報導》

大陸升息1碼 今年來第二次

中國人民銀行昨晚宣布,今起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。圖為山東省臨沂市郯城縣農村信用合作聯社工作人員清點人民幣。
(新華社)
中國人民銀行(大陸央行)昨(25)日傍晚突然宣布,自今天起上調金融機構人民幣存貸款基準利率1碼(0.25個百分點)。這是人行今(2010)年第二度升息,主要是為因應日益高漲的通膨壓力,但此舉並未超出市場預期。

此次升息,金融機構1年期存貸款基準利率上調0.25個百分點,1年期存款基準利率將提升至2.75%;一年期貸款基準利率將提升至5.81%。其他各檔次存貸款基準利率均相應調整。其中,存款利率調整幅度有所不同,2年期和3年期存款利率均上調0.3個百分點,5年期以上存款利率上調0.35個百分點。

新華社報導,儘管此間觀察家預計12月份物價都將出現暫時性回檔,但未來通膨壓力並不能過分樂觀,2011年通膨預期依然強勢;多數市場人士認為,年內再次升息優於明年再升息,可為將來物價回落期留下政策空間。

人行貨幣政策委員會委員李稻葵對新浪財經表示,此時升息時間點的選擇非常好,歐美正逢聖誕假期,市場不至於過度反應,人行此舉主要是調節通膨的預期。

李稻葵認為,調節利率的重要掣肘就是國際因素。歐美股市即便開盤,交易量也比較少,經驗表明,這可以釋放些資訊,而市場又不至於過度反應,避免熱錢的過度湧入。

中央經濟工作會議提出,貨幣政策由「寬鬆」轉為「穩健」,其中重要的方面就是調整通膨預期,調節通膨最有用的工具就是調節供給。

大陸國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受中新社記者專訪時表示,「央行此舉顯示貨幣政策正在加速回歸常態」,有利於抑制通貨膨脹的預期。他強調,以1年期加權存款利率計算,此次升息縮小了負利率水準,並使中長期存款接近正利率。

中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳對新浪財經表示,不用過度擔憂升息會導致熱錢大規模流入,因熱錢看重的並不僅僅是利差,更看重的是資產價格上漲所帶來的收益。諸建芳認為,升息不會導致熱錢大規模流入。

【2010/12/26 經濟日報】

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