獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中國大陸國家統計局9日發布資料顯示，2012年1月份，總體消費者物價指數（CPI）比去年同期上漲4.5%，漲幅比2011年12月份擴大0.4個百分點，結束連續五個月下行的態勢。春節期間食品價格的顯著反彈成為推動CPI回升的主要力量。

新華社及中新社報導，分類別來看，1月份，食品價格上漲10.5%，影響CPI比上漲約3.29個百分點，其中，豬肉價格上漲25%，鮮菜價格上漲23%，成為食品上漲最大的兩個項目，至於非食品價格僅上漲1.8%。

此前，多家法人機構預測1月CPI約在4%，官方數字4.5%明顯高於業界預期。

滙豐經紀研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，他預期未來CPI將持續緩和，北京仍有空間採行寬鬆政策支撐經濟成長，惟偏高的通膨短期內可能限制寬鬆政策的步調。

大陸國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群分析，春節因素通常會明顯拉動食品價格上漲，而且今年春節在1月份，去年春節在2月份，比較基期有較大落差。

大陸國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍說，冬季由於生產和運輸原因，往往是蔬菜價格的高點，加上節日臨近、天氣嚴寒，蔬菜價格出現較大幅度的上漲。

王軍認為，CPI仍然處於相對高位，使得央行在貨幣政策方面十分謹慎，導致近期沒有出現市場預期的下調存款準備金率等情況。

與CPI相比，位於上游的PPI（生產者物價指數）的走勢更有先行性。1月份，中國PPI上漲0.7%的26個月來新低，漲幅比12月回落1 個百分點，相較去年12月則是下降0.3%。PPI的繼續下行，是價格走勢的先期訊號。

「經濟增速在回落，總需求在回落，這是抑制物價最有力的因素。加之貨幣政策繼續走穩，物價的總體趨勢仍然是在回落。」王軍判斷。

張立群認為，中國經濟增速回調，貨幣政策保持穩健，房地產市場調控繼續堅持，這些大的因素和背景共同決定物價走勢難以出現逆轉。

王軍預測，第一季應當是今年全年CPI的相對高點，特別是翹尾因素在1月份的影響較大。今年全年的CPI，應當會比去年全年5.4%的漲幅有明顯回落。

王軍認為，從中長期看，勞動力、土地等成本看漲，特別是隨著人口紅利的逐漸終結，成本推動將對物價上漲形成較大壓力；從匯入性通膨因素看，隨著國際地緣政治的變化，石油等大宗商品價格有可能會持續走高，近期國內已經上調了成品油價格。