獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片由大蕃茄提供，特此致謝！)

《獵豹短評》
1.台幣利率長期偏低除因內需投資與消費力量偏弱外，我國對特定法人資金海外投資實施管制是另一重要因素；其次，為藉低利率刺激投資與消費亦是考量因素，只是效果一向不彰！

2.然而，一般存款民眾終將覺醒，加上境外商品於國內開賣後，資產國際化配置已非法人之專利；因此，長期低利率及管制資金流動終將有引爆資金大量外流潮之一天。

3.除非國內經濟明顯轉強，否則在此環境中，因台幣匯價可能仍將維持偏弱局面一段時日，甚至貶值壓力將有增而無減，此對台股將是短期負向因子；但是，在台幣貶值居弱局面中，央行刻意營造之弱勢台幣匯率終將對外銷產業產生激勵作用，但卻必需付出物價與利率同時出現的上揚壓力！


《市場相關新聞》
央行強力干預 台幣小貶

【聯合報／記者羅兩莎／台北報導】 2007.03.28 03:45 am


受日圓續貶、利差交易題材續發酵影響，昨天新台幣面臨沉重貶值壓力，中央銀行進場強力干預，台幣狹幅震盪走低，終場收在33.076，貶值2分；成交量擴大至14.16億美元。

市場人士稱，昨天新台幣兌美元匯率以1美元兌33.056開出後，美元買單大量湧入，短短15分鐘爆出1.01億美元鉅量，央行進場干預，力守33.100的價位，以抑制台幣貶值預期心理。

某大商銀交易員說：「這兩天央行一直擋、一直擋，擋到收盤為止，就是不希望看到台幣貶得太多。」

大型外匯銀行交易員表示，因近來各大機構都在炒作台幣利差交易題材，且日圓續貶，台幣利差交易（Carry Trade）問題被拿出討論，台幣面臨貶值壓力。央行繼周一再度透過場外交易進行干預後，昨天一開盤就拋出美元，守在1美元兌33.100的底線價位，早盤台幣一度貶值至33.104低價，但隨即拉升至33.090至33.098區間交易。

午盤以後，外資雖在台股買超，但某外銀買美元大單出籠，台幣呈弱勢走勢，央行拋出美元，台幣守穩在33.080以上價位，終場收在33.076。

外匯主管認為，近日澳幣、紐幣等高利率貨幣走揚，創過去10年及16多月以來新高，利差交易有加溫跡象，特別是在低利率的日圓，「借低利日圓、買高利澳、紐幣」已成趨勢。

交易員表示，因近來亞洲利率次低的台幣已經被點名，台幣貶值的壓力不小，央行不得不採取較激烈的手段，打擊貶值預期心理。

【2007/03/28 聯合報】