(圖片由大蕃茄提供,特此致謝!)

《獵豹短評》
1.企業體若出現下列情況,便有可能以步入惡性循環漩渦中,千萬不要以為短期內可以得到改善。
即:

融資活動現金流量:因對外舉債或發行衍生性股權工具跟投資人要錢,使融資活動現金流量呈現正數,自有資本比率則可能持續下降。

投資活動現金流量:因開始變賣有價值之資產,而使投資活動現金流量也呈現正數,雖可取得短期性資金應急,但公司長期營運根基已明顯動搖,亦是步入營運惡性循環之直接證明。

來自營運活動之現金流量:若前面兩項流量同時是正數,但此項指標卻呈現負數,表示外部融資舉債、變賣資產所得之資金均可能因本業無法產生正現金流量而逐漸用罄,使企業體進入土崩瓦解階段。

2.經營者往往一步走錯難回頭,尤其是進入惡性循環之企業,投資人千萬不要以為短期可以善了,還早吶!


《市場相關新聞》

2007.03.28
美化帳面 明基賣10萬張友達
【林上祚/台北報導】 

去年全年大虧276.1億元明基電通(2352),在子公司友達光電4月15日股東會過戶截止日前夕,突然宣布將售友達1.32%股權,由於明基去年收購西門子手機部門失血上百億元後,友達等轉投資超越本業,明基減碼友達動作,很可能是為美化帳面,藉以符合去年承作120億元聯貸財務要求。

明基昨日召開臨時董事會,通過出售友達十萬張普通股,明基主管表示,明基去年以友達為轉換標的,發行45億元可交換公司債,對友達的持股從原來的12%,降為目前的9.74%。

昨日董事會通過出售十萬張友達股票後,對友達的持股將降到8.42%。

明基代理發言人王淡如表示,明基出售友達持股,是為了增加流動資金,調整財務結構實現獲利,這筆交易最快在本周五完成交易。

由於友達昨日收盤價高達47.6元,明基若順利處分,可以進帳47億元左右,明基昨日再度出現神秘買盤,股價再度上漲到13.3元漲停板價。

處分順利 可進帳47億

明基主管表示,明基董事會通過申讓十萬張友達股票後,必須在三個交易日內透過公開市場完成,明基準備透過鉅額交易方式出售,出售對象則是「支持明基對友達經營權的投資人」。

由於友達去年合併廣輝後,今年6月13日股東會,將進行董監改選,明基雖然仍是友達第一大股東,但合併後對友達持股已經大幅稀釋。

第二大股東廣達對明基持股則約在5-6%,明基敢在股東會過戶截止日申讓友達持股,顯示明基對友達的經營權,已經獲得廣達支持。

廣達主管表示,「廣達只希望當一個友達快樂的投資人」。

由於去年八月明基向中國信託為首的銀行,承作120億元聯貸,利率2.2%,當時聯貸銀行要求明基必須每半年提出財務報告,並維持一定負債比率以及利息保障倍數,設質在銀行團的友達光電股票,股票市價總額維持率達120%。

創作者介紹

獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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留言列表 (74)

禁止留言
  • evalilycoco
  • 1
  • STUPID0218
  • NO.2
  • jcj7820
  • 謝謝分享
  • STUPID0218
  • 觀念學習中,謝謝分享
  • EagleHeights
  • 產量驚人阿
  • tungamy
  • 謝謝分享

  • 下雨不愁
  • 獵豹短評》
    1.企業體若出現下列情況,便有可能以步入惡性循環漩渦中,千萬不要以為短期內可以得到改善。
    即:

    融資活動現金流量:因對外舉債或發行衍生性股權工具跟投資人要錢,使融資活動現金流量呈現正數,自有資本比率則可能持續
    下降。
    .................................................................................

    版主觀念有很大的錯誤:

    企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的.

    若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用,使公司賺錢,負債就會下降.

  • undotres
  • 了解!!
    EC
  • tenmu
  • 謝謝分享
  • bighead2
  • 總負債
    負債比例 = --------
    總資產

    舉債
    負債 1e ----> +1e 原負債比例=20%
    資產 5e ----> +1e 舉債後負債比例=33.33%

  • samuelwu
  • 企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的.

    若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用,使公司賺錢,負債就會下
    降.

    下雨不愁 於 March 28, 2007 11:57 AM 回應 |

    咦~ 是這樣嗎?
    我有點搞混了
    以前讀書沒讀好 有點看不懂
  • JaguarCSIA
  • 我真是被打敗了!

    不知如何回答?
  • una8333

  • "企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的"
    企業對外舉債或發行衍生性股權工具跟投資人要錢,現增及發行公司債,負債比是會減少,
    還可達到美化帳面.

    "若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用,
    使公司賺錢,負債就會下降."
    誰能保握借來的錢一定能有效運用,說不定企業是另有所圖.

  • pcgh
  • 豹大解析沒錯
    建議下雨不愁兄有空看看現金流量表, 並練習一下會計分錄, 就會豁然開朗

    老頭子
  • dram短多長空
  • 總負債
    負債比例 = --------
    總資產

    舉債
    負債 1e ----> +1e 原負債比例=20%
    資產 5e ----> +1e 舉債後負債比例=33.33%

    ----------------------------------------------------------

    負債 1e ----> +1e 即為增加一倍

    一家公司在單次的籌資行動中,舉債金額等於原總負債金額.即為新增加一倍
    我想公司就算本事把國內各龍頭銀行都找來辦聯貸,並且提供全額的機械設備抵押設定擔保,都很難過關吧.
    除非是政府大力扶植的兩兆產業.

    若單次舉債金額為原總負債金額的20%就已經算很驚人.而一家公司的負債比如果控制在40%就算是不錯的公司.
    以上述的條件算出,負債比只會增加4.4%,並不會大幅增加.

    以上



  • JaguarCSIA
  • 總負債
    負債比例 = --------
    總資產

    舉債
    負債 1e ----> +1e 原負債比例=20%
    資產 5e ----> +1e 舉債後負債比例=33.33%

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    這是智力測驗的題目嗎?

    應該是,不是財務分析的領域!

  • okmoney
  • 豹大的回答真逗~
    謝謝分享
  • okmoney
  • 本篇文章,簡單的說,

    就是想要告訴大家,
    它家很窮了,還到處借錢,變賣家產,來打腫臉充胖子的,要小心!

    老老實實地作生意有賺,比較實在,right!?
  • phhuang
  • bighead2 兄 應該是在註解以下這一段吧 ...
    "企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的."

    轉成文字的說法
    一家公司
    總資產5e, 負債 1 e
    在舉債 1 e 後
    負債比由原先 20 % 昇至 33.3%
  • EagleHeights
  • 哈 這是腦筋急轉彎哩
    一個冠軍 一個第一名
  • phhuang
  • 明天摩台結算
    摩台的口數 目前怎麼表態啊 ...
  • oy
  • 大頭 大頭 下雨不愁?

  • citzen
  • 增加的借款會造成 總負債跟總資產同金額"絕對數字"的增加

    但換算成比例的話,負債比是增加了~~~~,豹大的分析一點都沒錯~~!
  • chant3
  • 豹大所提一點都沒有錯
  • chien320
  • 學習中
  • MM
  • 謝謝分享
    現金流量表 大哉問
  • bonddealer
  • 分母與分子增加相同的數字
    比率怎麼會不變
    請詳見國小三年級下學期數學課本翰林版或南一版
    相信國小三下的數學課本會給你一些啟發
  • ivylukas
  • 豹大:感謝您無私的分享,在此學習獲益良多.
    支持您的粉詩
  • ivylukas
  • 關於上述對負債比率增減的論點可以看總大BLOG的”財報解析”319負債比率要好好的算no.622,這篇論點非常精闢
  • brucehsu
  • 謝謝分享
  • jaguarcsia
  • 總之還是一句話:

    若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用,使公司賺錢,負債就會下
    降.
    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
    最基本的錯誤也一直強辨!回去學校讀完書再來吧!

    很抱歉!若無登錄無名帳號,往後無署名發言者將逕自刪除!

  • jaguarcsia
  • 專業論證或發言非常歡迎!

    若無知魯猛莽且到處撒野者,很抱歉,獵豹可沒這等閒功夫。
  • jaguarcsia
  • 我的專業言論若有錯會虛心改正,也會感謝指教者;但若自己本身基本財務會計原理都弄不清楚者,請少無的
    放矢!

    不要讓我使出限制發言的不得已作法!
  • SingeBlue
  • 我猜那兩個帳號是同一人,之前回答過一次,後來覺得回應這種人
    是在浪費生命。或許豹大可以考慮鎖有帳號才擁有發言權,省得一
    些不敢對自己言論負責的人污染了這個版面...


    ========================================
      汶豆油,是追求財務自由的福氣啦!
    ========================================
  • jaguarcsia
  • 我並不是不願接受指正,而是要有根據或正確,否則,在這裡誤導我的讀友,別人會以為我默認了!

    市場短期多空本就難以完全準確預測,我不做這種事,想要一天到晚畫圖看線、找明牌者,請另請高明!

    我一切以學理及數字講話,其它的事我無法完全配合大家。

    對市場騙徒及存心利用媒體坑殺善良投資人的有心人士,我不會停止更嚴厲的批判!
  • freefalling
  • 3=1+2 負債比例 33%
    4=2+2 負債比例 50%
    哪裡沒變......
  • jaguarcsia
  • 淨值是負的公司應該列入全額交割或下市了!
  • cranberry062
  • 報到
    豹大---不要讓我使出限制發言的不得已作法!-----贊成啦
  • hsph0529
  • 感謝分享,學習中!
  • end0420
  • 下雨不愁大
    網路不是挑釁的場所
    我想你肚子裡也有很多的墨水
    或許你可以投稿讓大家學習你的經驗
    這樣也許會是較好的互動方式
  • JaguarCSIA
  • 所發表的言論不敢負責!
    且屢出錯誤,連基本會計原理與現金流量都搞不清楚,我真不知為何會有如此無知又狂妄的人!
  • JaguarCSIA
  • 下雨不愁大
    網路不是挑釁的場所
    我想你肚子裡也有很多的墨水
    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    上面這一段,我無法認同,因為其發表的財務觀念錯誤百出!

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    或許你可以投稿讓大家學習你的經驗
    這樣也許會是較好的互動方式
    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    這一段我倒可以接受,如果真有能耐就投稿到我信箱來!
  • JaguarCSIA
  • 1.不願具名.
    2.財務會計基本觀念不通.
    3.無的放矢.
    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    請回學校把該讀的書讀完再來吧!
  • JaguarCSIA
  • 企業對外舉債,負債比並不會增加.原因在於資產跟負債是同時間增加的.~~~下雨不愁 所言
    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
    這句話我原來理都不想理,耐何部份網友竟也不知,總資產=負債+股東權益,當負債增加→總資產也增加無誤,但股東權益卻還沒增加→負債比

    然是提高了!
    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    若借來的錢賠光了,資產減少,負債比才會相對提高.相反的如果借來的錢能有效運用,使公司賺錢,負債就會下降 ~~~下雨不愁 所言

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    舉債是否會替公司賺錢?是另一個議題了(準備好拜師禮我再告訴你),況且也有時間落差了!

    建議:
    回家去把基會及中會讀完後,如果還能懂,再去讀財務分析及企業評價!再回來跟我打筆戰不遲!(但請出示名字)


  • ysyang21
  • 短評還沒看完就在想這好像是在講B公司, 果然.....
  • fif68512001
  • =v=" 感謝分享~
  • billy7032
  • 謝謝分享
  • epower
  • 豹大 您好...
    我敬佩您...
  • JaguarCSIA
  • 我刪了一些回應,我是被逼的!
  • pipi580
  • 好險!差點被大頭誤導
    豹大! 感謝!
  • bonddealer
  • 汶豆油,今天差點忘了
  • amin2266
  • 謝謝分享,很遺憾投票投錯了,應該要﹝1﹞才對。
  • end0420
  • 下雨不愁大
    網路不是挑釁的場所
    我想你肚子裡也有很多的墨水
    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    上面這一段,我無法認同,因為其發表的財務觀念錯誤百出!

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    豹大
    不好意思
    失言了
  • sunkists
  • 豹大~別浪費你寶貴的時間理他了
    繼續加油!!!
  • holmeshsu
  • 豹大,別氣囉
    YOU的讀友會這麼沒水準嗎?
    大家一定都看的出那個錯誤的
    只是懶的回應罷了

    下雨不愁可能連五專二年級都沒唸過吧
  • aldofo
  • 總資產=負債+股東權益。

    企業向外舉債,會導致總資產與負債同步增加,但是股東權益不變之下,
    負債佔總資產比例絕對會增加,除非股東權益為0。
  • aldofo
  • 但股東權益為0之下,負債比已經是100%,這時企業應該早就倒了吧!
    淨值為零。
  • hsph0529
  • 豹大辛苦了~
    (以下純喇賽,各位大大可跳過)
    先前回應感謝(March 28, 2007 07:05 PM 回應)
    按完確定之後才發現,前面卡了顆大頭? 不明究裡的人有可能以為我是在
    感謝大頭? 不~是~這~樣~的~吧~ 鄉親啊~冤枉喔~
    好在豹大不希望大家被先前其他回應誤導~砍文!!感謝~
    萬一學到錯誤觀念那可是會勞神傷財啊
    (重點來了)
    呃~我好想要跑票(原投2,現改投1)!明人不做暗事,回應要用帳號!
    不申請帳號又不留信箱,那還是安靜的爬文吧!別浪費大家的時間在筆戰!!
    萬不得已,豹大還得要花時間砍文...唉~
  • n9194
  • 我也想要學
    拜師禮怎麼準備阿


    我附上我在總大那邊用的名字好了
    金城武
  • n9194
  • 還有豹大阿
    問醬油
    要怎麼弄阿
    看大家一直講
    我還是看不出來
    點旁邊的哪裡ㄚ
  • SingeBlue
  • 請看右邊的分類裡有一種叫股溝牌的醬油...


    ========================================
      汶豆油,是追求財務自由的福氣啦!
    ========================================
  • chao3c2007
  • 請問 SingeBlue 大,怎麼沾呀,點他嗎?股溝???
  • Kantinger
  • 因對外舉債或發行衍生性股權工具跟投資人要錢

    都是特定人的 看的到吃不到
  • u2288
  • 每每碰到這種財務分析的文,總是有看沒有懂..
    唉..推文...該去找本書來看了
  • wentoyo
  • 謝謝豹大分享

    很多似是而非的觀念

    若非豹大指正

    一般讀者很容易被誤導

  • Scorpiomm
  • 那想請教豹大怎麼看面板廠的"融資活動現金流量"
    如果沒跟銀行借錢
    即使是友達也玩不下去
    而且今年又刪減資本支出
    代表看壞接下來的景氣??
  • investbee
  • 哈,剛剛猛一看嚇了一跳
    還以為會計財務比率定義改了
    還好只是虛驚一場
    不過還真佩服『不愁』先生的膽識
    『指鹿為馬』的功力堪稱一絕
  • yawibuna
  • 一樣 問不到醬油
    老花眼 找不到
    救救
  • sachang
  • 感謝豹大精闢見解

  • sachang
  • 說真的 剛也害我嚇一跳
    以為以前小學教的數學是不是改了
    還好 沒改
    嚇死我了
    好咧嘉在

  • ashulou
  • 感謝豹大所教導的正確的知識及判斷的觀念
  • chauho
  • 吼!!!
    很過分耶
    來這裡誤導豹大的網友
    真是不應該
    支持豹大做法

    阿西
  • chauho
  • 能否請問豹大或版上好友"衍生性股權工具"是什麼
    種類有哪些呢
    CB算不算

    阿西敬上
  • mrnewsman55
  • 很久沒碰書, 差一點就被誤導, 豹大謝謝了
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