全球央行停止升息之投資思考！ @ 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

這些螃蟹的手腳都被綁住了！

重點及短評：

「歐債危機持續延燒，美國成長腳步趨緩，經濟前景堪憂，日本、瑞典和加拿大中央銀行7日不約而同決議維持利率不變；歐洲、英國、南韓、大馬、印尼等亞洲央行均於8日舉行決策會議，分析師普遍預期這些央行的緊縮政策將喊停。

我國央行預定在本月29日召開第三季例行理事會議，由於主計處將全年消費者物價指數（CPI）年增率預估值從1.89%降為1.59%，明年則只有1.29%，顯示通膨壓力已經趨緩，學界及銀行界人士一般認為，在全球經濟走疲的大環境下，本月底央行理監事會議可能打住升息腳步，貼放現率將按兵不動。」

1.全球央行從一連串升息聲中喊停，絕非因為通膨壓力已完全無虞，而是經濟景氣轉弱恐已成事實。

2.利率資金成本不僅對企業營運利潤有重要影響力，亦對民眾的消費能力強弱有重大影響，也常常被各國央行拿來做為控制物價的政策工具。

3.通常在經濟景氣擴張的過程中，因總體經濟總額需求轉強，造成物價上漲壓力，央行為控制物價於平穩的範圍內，只好不斷提高利率。因此，利率循環趨勢往往跟經濟景氣波動的方向呈現同向，只是一般央行都在經濟統計數據對經濟情勢有明朗方向時，才會採取行動。

4.各國央行在經濟景氣擴張過程中，歷經多次調高利率後，若開始出現不再調高利率，並陷入觀望時，極可能就是經濟成長情勢已轉弱。若央行利率政策，由觀望轉為開始調降利率，更是經濟景氣循環可能已由擴張循環轉為收縮的嚴重警訊。

5.日前由巴西央行開出降息的首聲槍響，是否為新興工業國家各國央行降息的肇始，值得密切追蹤觀察，果若成真，則2011年上半年買在股票價格最高檔者，解套時程恐怕必須等經濟景氣再走過一次完整景氣循環，方有解套的機會了，這整個過程將是漫長且痛苦的等待。

《相關新聞報導》

穩住經濟全球央行暫緩升息

【經濟日報╱本報綜合報導】

2011.09.08 03:19 am

歐債危機持續延燒，美國成長腳步趨緩，經濟前景堪憂，日本、瑞典和加拿大中央銀行7日不約而同決議維持利率不變；歐洲、英國、南韓、大馬、印尼等亞洲央行均於8日舉行決策會議，分析師普遍預期這些央行的緊縮政策將喊停。

我國央行預定在本月29日召開第三季例行理事會議，由於主計處將全年消費者物價指數（CPI）年增率預估值從1.89%降為1.59%，明年則只有1.29%，顯示通膨壓力已經趨緩，學界及銀行界人士一般認為，在全球經濟走疲的大環境下，本月底央行理監事會議可能打住升息腳步，貼放現率將按兵不動。

日本銀行（央行）7日一如預期維持基準利率在零到0.1%的區間，信用和資產購買方案規模也保持在50兆日圓。

該行在聲明中強調，核心消費者通膨暫時仍將逼近零，到物價可預見能維持穩定成長前，利率都會停留在目前的超低水準。

歐洲和亞洲多國央行定8日宣布利率決策，分析師預測，鑑於歐洲經濟和金融問題不會很快解決，歐洲央行（ECB）不僅不調整利率，甚至會暗示貨幣緊縮政策結束，開始為降息鋪路；英國央行預料也會把基準利率維持在0.5%谷底不變。

另外，彭博資訊訪調經濟學家後預測，南韓、馬來西亞、印尼和菲律賓央行8日都會按兵不動。

中國證券報7日則引述業界人士說法報導，中國人民銀行（央行）在擴大銀行的存款準備金繳納範圍後，甚至可能會調降部分銀行的存款準備金率。

【2011/09/08 經濟日報】

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