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《獵豹短評》

1.高收益債券之所以能享有較高的票面收益率,主要係因發行單位之債信較投資等級債券為低,也就是其債券違約率較高,因此,市場對其要求之風險貼水也就較高。

2.當發行高收益債的國家或公司,因其國家債信提高或公司獲利好轉後,其債券違約率自然下降,這將使其債券價格出現上漲行情(債券殖利率下跌)。這與一般投資等級的政府公債或公司債有明顯不同。

3.近幾年因新興市場地區經濟成長情況持續向上快速攀升,也使得高收益債券的投資報酬提高;投資人在選擇高收益債券商品時,除了票面收益外,應將債券發行地區或國家的經濟現況做一初步了解,選擇經濟持續好轉的國家為優先考量!


《市場相關新聞》
高收益債新興債 多頭正熱

【經濟日報/記者賴育漣/台北報導】 2007.05.09 02:25 am


由於近年來股市表現亮麗,全球股市累積一波不小漲幅,但近期公布的數據卻顯示全球景氣有趨緩疑慮,固定型商品逐漸受到投資人青睞,特別是投資組合包括高收益債、新興市場債的全球債券組合基金,即使風險略高於傳統公債基金,但因報酬率出色,更是大受歡迎。在基本面與資金面強力推升下,新興市場債與高收益債在上周都續創新高。

從去年6月以來表現穩健的滙豐五福全球債券組合基金,於今年3月募滿並申請追加額度,並已於日前獲准。本次追加額度為10億個單位,面額為100億元;總計最高發行單位數為20億個單位,總面額為200億元。

滙豐五福全球債券組合基金經理人鄭慧文表示,從供需角度來看,今年美國高收益債總供給約低於總需求15億美元,延續2006年供不應求的情況。歐洲高收益債券市場在2006年的供給量幾已等同於需求量,但2007年以來供給量出現減少跡象,因此有需求略大於供給的情況,預期今年高收益債的走勢仍屬健康。

鄭慧文指出,根據Moody's最新報告顯示,全球高收益債券至今年3月已連續兩個月沒有違約發生,創1997年的十年以來僅見紀錄。這使全球高收益違約率下滑至1.41%,是1997年4月以來最好的表現,顯示全球高收益公司債的基本面仍舊堅實。

新興市場債即使經過2月底股災洗禮,但走勢持續強勁。鄭慧文指出,新興市場債維持多頭走勢的原因不外乎兩點,其一是新興市場主權評等仍持續改善,其次則是通膨水準控制得宜,而使部分新興市場國家持續調降其基準利率。

鄭慧文強調,由於全球高收益債及新興市場債價格持續攀高,長線投資價值仍未反轉,預期今年高收益債及新興市場債的多頭行情仍將延續。

鄭慧文建議投資人,在全球景氣趨緩下,可以提高核心部位中的債券組合型基金,透過組合基金為投資人選擇包括政府公債、高收益債、新興市場債、資產抵押債等,一來可以做好風險規避,二來也可享受債市多頭帶來的投資報酬。

鄭慧文也提醒,投資全球債券最好還是選擇具有不同債券類型、不同幣別的債券組合基金,才能讓報酬率來源多元化,並創造良好的投資組合分散效果。

【2007/05/09 經濟日報】

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  • ashulou
  • 搶個頭香
  • janmini
  • 第二喔,謝謝分享.
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  • 謝謝豹大分享! 旁邊的奇美博物館音樂欣賞很好聽!
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  • 感謝豹大分享 增長知識
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  • 投資前都該做功課的
    謝謝豹大分享
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  • 呵呵,
    感謝豹大分享
  • p895866
  • 感謝豹大分享
  • jackie3123
  • 簽到
  • bighead2
  • 謝謝豹大的分享
  • bbyykk
  • 了解
  • wuhanbin
  • 有問題請教

    小兵兵一直有投資高收益債券,但對其組合不甚了解
    當然對為何獲利也就不明白了

    心中有一問題想請問豹大或網站上的前輩:
    豹大文中提到

    》》》》》當發行高收益債的國家或公司,因其國家債信提高或公司獲利好轉後
    ,其債券違約率自然下降,這將使其債券價格出現上漲行情》》》》》

    我們都知道債券起伏的因素和殖利率有相當關係
    如果在此假設下
    當新興國家因為經濟進入衰退期,開始調降利率,使用寬鬆貨幣政策以刺激經濟,那這時
    高收益債券是
    1.會因為降利率而價格上漲?
    還是
    2.因為經濟衰退造成發行單位之債信債券等級降低,債券違約率較高,就較高,因此債券價格下滑呢?

    煩請指導,謝謝各位
  • qaqa645511
  • 感謝分享

  • jeparadox
  • 謝謝豹大分享
  • u2288
  • to wuhanbin

    會是第二