獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中央銀行昨（23）日公布去年國際收支，代表投資資金進出的金融帳和反映貿易收支的經常帳，三年來首度同步出現「雙順差」，並雙創新高；整體國際收支順差大增至541.3億美元，是歷來最高。

銀行主管指出，觀察央行本次公布的國際收支，特色是前年「內資回流，外資出走」的情形，去年大逆轉，內資再度「錢」進海外，外資則重返台灣。反映金融海嘯過後，國際資本的機動性大幅提高，資金短期大量進出將成為市場常態。

國際收支是指一定期間（通常是一季或一年）內，資金在一國進出的「總帳」，主要項目包括進出口貿易為主的經常帳、直接投資和證券投資的金融帳，還有代表價格移轉的資本帳。國際收支大幅順差，指資金大量從國外流入，通常會帶動貨幣升值。

央行官員表示，去年經常帳的商品貿易、服務及所得順差均增加，顯示國內景氣已自金融海嘯復甦；至於金融帳順差，主要是外資淨匯入投資台股，加上遺贈稅調降使國人海外資金轉回台灣，代表台灣資本市場對資金具有誘因。

官員提醒，比較去年和前年國際收支表現，可發現金融帳變動較大，前年國人投資海外證券資金淨回流32.9億美元，外資單年則淨匯出157.8億美元；但去年外資對台證券投資淨匯入213.7億美元，是歷年第四大量，國人投資海外證券淨匯出則創下316.6億美元的第五大量。

官員表示，這代表金融海嘯之後，全球資金移動模式已出現變化，擺脫追求高報酬的邏輯，轉為重視風險，因此只要投資地區有任何風吹草動，資金移動速度會比以往更快速。

官員強調，台灣因為是小型開放經濟體，資金快速進出常衝擊整體金融環境穩定，央行去年底開始透過各種管道嚴防熱錢，希望降低資金快速出入產生的波動；但資金大額高速移動勢所難免，未來金融行情波動勢必較過往更劇烈。

市場人士認為，國人過去投資習慣「錢」進海外，外資則將台灣視為重要投資市場，前年的金融海嘯雖讓投資情勢大轉彎，在金融海嘯和緩後，國際資金也很快重新布局，再度呈「內資出走、外資重返」的局面，可看出經海嘯洗禮，相關投資操作靈活性大幅提升。