獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中央銀行今天公布5月日平均貨幣總計數，受資金流向定期性存款，5月M1B年增率降至8%，創2009年4月來新低；央行表示，年增率雖降，但日平均餘額仍處高水位，股市資金仍充裕。

中央銀行每月發布日平均貨幣總計數，其中貨幣組成多為民眾手中可動用活期性資金的M1B，5月年增率降至8%；至於民眾手邊握有的資產，又有「廣義的貨幣供給」之稱的M2，由於去年基期底，年增率升至6.14%。

累計1至5月M1B及M2平均年增率分別為8.83%及5.94%。

中央銀行經濟研究處副處長陳一端表示，5月M1B年增率下降，主要是因資金流向定期性存款；M2年增率上升至6.14%，主因為去年5月台股跌，外資匯出，導致比較基期較低所致，使得M2年增率上升。

陳一端指出，攸關股市動能的5月M1B日平均餘額月增新台幣298億元，突破11.47兆元，仍屬高水位，雖然M1B年增率續降，但股市資金動能無虞。

另外，M1B組成項目之一，反映台股資金水位的證券劃撥餘額，5月底雖減少196億元，達1.3041兆元，也處於高水位。

不過，5月外資賣超台股，外資小幅淨匯入3億美元；5月底外國人新台幣存款帳戶餘額2401億元，較4月底減少91億元，可能與5月台股陷入盤整，外資獲利了結，使得外國人新台幣存款帳戶餘額減少。

值得注意的是，5月報稅季節來臨，活期性存款增加368億元，定期性存款日均增加757億元，均較4月為高。

至於廣義的貨幣供給M2，5月在去年比較基期較低下，年增率上升至6.14%，仍處於M2目標區（2.5%至6.5%）內；M2日均餘額月增1056億元，達31.69兆元。

由於5月M1B續降、M2年增率上揚，未來是否會發生M1B年增率往下摜破M2年增率的「死亡交叉」的情形，陳一端表示，即使M1B與M2發生「死亡交叉」，國內資金仍然充裕，央行關切的是M2的成長情形。

中央銀行每月公布M1A、M1B及M2三大貨幣總計數。三大貨幣總計數可以蛋糕點心「瑞士捲」做比喻，最內層是M1A，屬於流動性大而富交易媒介功能的貨幣，組成包括通貨淨額、支票存款、活期存款的總和。

瑞士卷的第2層為M1B，M1B的流動性稍降，組成包括M1A，加上活期性儲蓄存款，為國人手邊隨時可動用的資金，也被外界視為是股市資金動能是否活絡的指標之一。

最外層為M2，屬流動性更低的金融資產，組成包括M1B、定期存款、可轉讓定期存單、外匯存款、外國人新台幣存款、郵匯局轉存款及貨幣市場共同基金等準貨幣，被視為「廣義的貨幣供給」。

隨著貨幣總計數M1B年增率走低、M2年增率走高，市場推測第三季二者可能出現「死亡交叉」。中央銀行經研處副處長陳一端昨（24）日信心喊話，「國內經濟狀況不錯，市場資金很充裕，投資人不用過度擔心。」

中央銀行昨天公布，5月M1B年增率下降為8%，創2009年4月以來新低；M2年增率則上升為6.14%，為2009年12月以來最高。

M1B與M2年增率，相差不到2個百分點，一旦M1B向下摜破M2年增率，便形成市場所謂的「死亡交叉」，意味台股資金動能可能受阻。

稅款6月入庫，活期性存款餘額持續下滑，帶動M1B年增率持續向下探底。銀行主管推測，最快第三季就會出現「死亡交叉」。

陳一端認為，國內資金存量很充裕，只要投資人有信心，資金隨時可轉進活期存款內，帶動M1B年增率走揚，股市和M1B年增率間並非因果、而是連動關係，投資人不用多慮。

台股近來印證「五窮六絕」魔咒，始終未能站穩9,000點大關，象徵散戶投資信心的證券劃撥帳戶餘額，5月底降至1.3兆元，較4月底大減196億元。陳一端認為，近期台股表現不佳，主要受歐債、美債危機等國際性因素影響。

根據央行統計，外資5月淨匯入3億美元，但大幅賣超台股達新台幣182億元；外國人新台幣帳戶餘額2,401億元，較4月減少91億元。

央行統計並顯示，5月底外匯存款餘額為2.48兆元，較4月底減少796億元。陳一端認為，這段期間因新台幣對美元升值，民眾5月加碼海外基金投資約400億元，加上企業因應繳稅需求，將外幣換成新台幣，才導致5月外匯存款規模明顯縮水。