獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

避開股價下跌，融資明顯逆勢增加股票！

        台股自1/19日最高點8395點起跌，至周三最低點7530點，七個交易日共跌掉865點，跌幅約10.3%。2009年6月上旬，台股也出現一次多頭循環過程的回檔整理波，自7084點回檔至6100點，回檔幅度約13.9%。由此可見，此次的回檔整理幅度至今尚未失控。

        任何多頭循環過程之中，都有可能出現幅度不等的回檔整理波，投資人應以平常心來看待市場的短期波動。除非自己是期貨指數的投機者，否則，投資標的若是個股標的，就應專注於投資標的之營運變化，並在不同股價本益比下，配合司盈餘成長性做出合理評價。市場價格波動對盲目追高者是無限的風險，但對專注於企業營運追蹤者而言，則代表的是機會。

        全球股市自2009年下半年以資金狂潮帶動的資金面行情，初期只要不做空頭之一方，加上買進的投資標的並非財務困難個股，胡買瞎買都可能大賺。但是，當大盤指數大漲一倍以後，買進的股票無論是績優公司或爛公司，都可能成為賠錢貨。因為，股票投資的最重要選股原則，不外三個：「好公司」、「好產業」、「好股價」，其中以「好股價」為決定投資勝負之最重要關鍵。

        周二台股收盤是7598點，與此指數最靠近的時間是2009年11月30日的7582點，當時的市場融資餘額是2422億，而本周二則是2672億。

        在此期間，指數幾乎回到原點，但融資餘額增加250億，此代表，部份個股的持股結構正由籌碼穩定度較高者，流向籌碼穩定度較低的短期投機者手中，整體市場投機風險，已明顯高於景氣復甦初期全面性大漲的資金行情。

        讀者近期對於股價跌幅明顯高於大盤指數，而融資餘額卻明顯逆勢增加者，務必暫時避開。筆者整理出最近10個交易日(1/13~1/26)，股價跌幅超過10%，但融資餘額增幅超過20%的個股如下：2448晶電(23.96%)、3044健鼎(35.79%)、2903遠百(81.96%)、2311日月光(67.78%)、6117迎廣(38.65%)、2890永豐金(24.51%)、2105正新(24.57%)、5508永信建(73.17%)、1319東陽(24.45%)、8093保銳科(24.17%)、6120輔祥(24.81%)、8069元太(152.85%)、3089展成(52.79%)、3545旭曜(20.59%)、6224聚鼎(65.52%)、6286立錡(20.36%)等等。

        上列這些公司不乏產業景氣展望相當良好的公司，但股價同時期之跌幅卻又高於大盤指數跌幅，且融資餘額增幅又明顯偏高者。大家一定要切記，股票是「有價證券」，代表價格應有其相對合理性，並非「無價的藝術品」，代表無法合理評價或無價。任何可以在資本市場進行交易的標的，偏高的價格都是高風險的同義詞！