獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

美股上周大幅攀升，全周上漲5.4%，創2009年7月以來最大單周漲幅，帶動台股多頭信心，周三收盤指數重回月線之上，10日線則已連續4天走揚。市場氛圍隨成交量溫和遞增，似有轉熱跡象。只要近期國際股市不出現暴跌，台股貪婪性資金就會不請自來，投資風險意識可能再度暫時被壓抑；就像周末深夜的搖頭派對，氣氛High到相對高點，有誰會在意吃的是搖頭丸？
 

台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)等四寶的上半年獲利自結數字已全部發布，四家公司第二季每股稅後盈餘(EPS)均出現衰退，衰退幅度估分別為25.2%、50.13%、46.85%、48.75%，每股獲利的衰退幅度均遠高於單季營收衰退幅度，分別為：6.29%、19.41%、12.61%、6.89%。由此可見，台塑四寶第二季獲利衰退的主因恐怕並非六輕停工，而是營運成本的上升，上游原物料價格，尤其是原油及乙稀等塑化原料，其次則是工資率的上漲，最後才是停工造成的營收下降。

    除了受惠中國觀光客來台數增加的觀光、百貨等內需型產業，還有中國市場快速成長的水泥、機電、玻璃、汽車等相關中概型產業外，包括食品、塑化、紡纖、電線電纜等傳統產業，第二季獲利可能均很難脫離如台塑集團衰退的命運。電子股部份公司營收或許仍表現強勁，但實際獲利卻仍有生產成本上升及匯率升值的因素作梗，考驗8月底才要公布的第二季財報。讀者必須有心理準備，8月底之前這兩個月之中，越不願意自動透露上半年獲利自結數字者，若不是獲利將明顯衰退者，就可能是應收帳款及存貨增幅遠高於營收及獲利增幅的「澎風股」，這些公司可能都是股市末升波的搖頭丸。  

電子代工霸主鴻海(2317)股價近期始終於100元以下浮沉，某財經談話性節目，還說某藝人公公已於100元處大膽進場，筆者祝福大家都賺錢；讓股市名嘴們可以不必為賺辛苦錢、少跑一些通告到處賣藝。但我還是要提醒讀者：鴻海於5/13日收盤價是108.5元，當日融資餘額64,332張、周二收盤則為96.1元，融資卻增加為79,900張；亦即在此期間，鴻海融資增加15,568張。希望這些融資增加來源真的是知名藝人，或是大戶有錢人，能夠讓籌碼趨於穩定。
 

台股下半年或許有陸客自由行的「威爾鋼」，也有2012年初二合一選舉的超級想像力，也或許有看不見的那隻手。但國際經濟景氣不明、指數無論9000點之上或之下，處於相對高檔都是事實。股票錢，不是每一波都非賺不可的，沒事幹總比賠錢好！

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