獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

【台股日K線】


資料來源：XQ全球贏家



【道瓊日K線】


資料來源：XQ全球贏家



【三大法人買賣超統計】



       


【融資餘額統計】


資料整理：鉅豐財經資訊




【義大利公債殖利率】


資料來源：Bloomberg . com



【德國工業生產年增率】


資料來源：XQ全球贏家



【美元指數月線】


資料來源：XQ全球贏家



【美國十年期公債殖利率月線】


資料來源：鉅亨網




內虛外強的資金面中多行情！

在資金行情持續發燒之下，台股周三(2/15)再度站回於2011年8月4日跌破的8000點關卡。由半年(120日)以內平均趨勢線觀察，再由10日及20日平均成交量分別已從1月底以前不到1000億，分別拉升至1466億及1322億，可知，台股此波由資金面帶動的中多趨勢極可能向上延續。而趨勢是否出現轉折，在越接近2011年度財報發布日的三月底，將越是關鍵；在三月底之前的財報空窗期間，只要國際金融市場消息面不出現重大利空，則台股向上續攻的可能性仍濃。

外資是此波台股推升的最主要力量，年初至今已買超台股875億，從去年12月至周三(2/15)為止，更已連續三個月買超累積1269億；在此期間內，台股融資餘額則自2011年11月底的2132億，下降至2028億，可見，從中期角度而言，以散戶居多的融資戶在此波資金推動的上漲行情之中，態度尚未全面由空翻多。

然而，從春節假日後的單日融資餘額變化觀察，除周二(2/14)單日融資小減1.73億外，融資餘額自1/30日起，連續12個交易日共增加272億，則顯示，市場散戶投資情緒近期已明顯加溫。

自2011年11月底至周二止，大盤指數漲幅為14.2%，融資餘額則下降4.9%；自春節後(1/30)至周二(2/14)，指數漲幅為9.0%，融資餘額增幅為15.36%。由此推論，短期融資餘額持續進場買股，只要外資不出現倒貨賣股，則就中期(季)而言，台股指數極可能因散戶情緒開始由空翻多、配合融資餘額快速提高而持續向上攀堅，直到中期融資增幅超越指數漲幅之轉折點出現為止。因此，投資者務必緊密觀察外資動向與融資餘額消長，才能在接近三月底之前，妥善控制追多的投資風險。

近期歐債危機因希臘通過二次撙節開支案過關而轉趨緩和，義大利10年期公債殖利率已自2011年11月高點之7.261%下降至5.603%，顯示市場對歐債的風險貼水要求已降低，這對歐洲金融穩定是正面的發展。然而，歐元區實質經濟則仍持續下行，歐元區17國之2011年12月工業生產持續下滑1.1%，其中德國及法國分別下滑高達2.7%及2.4%，顯見，歐元區總體經濟景氣趨勢仍持續下行之中，相對於歐債消息面緩和對短期市場心理的激勵，實質經濟的轉弱則是對全球經濟既長且深的負面影響。

美國經濟指標持續往正向發展，美國聯準會極度寬鬆的貨幣政策讓美元指數壓抑在80以下的長期相對低檔區，美國10年期公債殖利率亦被控制在2.0%以下盤整。由美國聯準會為主導的全球低利率資金行情，已成為2012年上半年全球股市推升的最大力量，金融面與經濟基本面背離的中多行情尚未結束。



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