蘋果專欄(1010308) @ 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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【台股日K線】

資料來源：XQ全球贏家

【融資比較表】

資料來源：證交所/XQ全球贏家
資料整理：鉅豐財經資訊

【三大法人買賣超統計】

【台幣匯率日K線】

資料來源：XQ全球贏家

《台股周線與台幣匯率走勢對照圖》

資料來源：XQ全球贏家

【2012大陸重要經濟指標】

圖片來源：經濟日報

台幣匯率止升，台股面臨回檔壓力！

中國總理溫家寶於年度工作報告之中，將2012年經濟成長率目標自過去八年8%的底線，首度調降至7.5%。此不只因為中國經濟規模已於2010年攀升為全球第二，欲長期維持穩定的高度成長，本就越來越困難，另一方面，也反應中國官方對籠罩在歐債危機陰影中的2012年全球經濟，充滿謹慎保守的預期。

原本沉醉於歐洲央行2/29日再度祭出的二次長期再融通操作（LTRO）的全球股市，頓時被澆了滿盆冷水，在中國股市帶頭領跌之下，投資者彷彿從狂歡派隊中被拉回現實世界，全球金融市場開始質疑：以美、歐央行為首狂印鈔票的極度寬鬆貨幣政策，是否真能在全球實質經濟仍病態叢生之下，無限制地推升股價上漲？當市場從狂熱氣氛中稍一回神恢復理性思考時，接續追價的買盤就會陷入遲疑，一有風吹草動，極易變成多殺多的回檔下跌走勢。

過去兩周筆者已提及，中期從11月底起算，至周二(3/6)，台股指數漲幅為14.96%，融資則從2131億，小減為2124億，因此台股指數應仍有向上空間。但是，若縮短期間，自農曆春節前封關日(1/18)，至周二(3/6)，則融資餘額自1754億，增加為2124億，增幅21.09%已遠高於台股指數漲幅之9.73%，此亦告訴大家，台股短期走勢雖有中期籌碼尚安定的保護，但已漸漸進入投機氣氛轉熱的相對高風險階段。

外資自去年12月開始轉為連續買超台股三個月，買超金額分別為：393.82億、513.18億、634.69億，共計高達1541.69億；在外資透過台幣外匯市場，賣美元買台幣之推升之下，台幣於此三個月分別升值：0.17%、2.27%、0.61%，台股則連續三個月分別上漲：2.43%、6.29%、8.04%。由此可見，外資法人資金買賣台股往往在外匯市場做出先行或同時反應。當台幣匯率走在升值趨勢，則台股上漲；反之，當台幣匯率呈現貶值時，則台股下跌的可能性就很高。

台幣匯率此波高點為3/1日的29.295元，3月至周三上午以29.535元收盤止，共計貶值0.46%，於此期間，外資則轉為小幅賣超台股46億；由台幣匯率近期的波動趨勢，可以看到外資法人在進入3月後，原來對台股的多方操作態度，已出現微妙轉折，此值得所有投資者高度關注，切忌成為短線外資獲利籌碼的傾倒接手，淪為股市階段性套牢者。

離3月底公布去年整年度財報日期只剩17個交易日，距4月底公布第一季季報日期，亦已不遠；上市櫃公司營收除美國蘋果陣營稍有可觀外，大部份乏善可陳，蘋果供應鍊公司之獲利及現金流量則仍待檢驗。理性投資者應具備高度耐心，切勿成為政客及不肖資本家聯合詭謀下的犧牲品！