短線反彈無法改變空頭趨勢!

近期國際股市隨歐債危機消息面浮沉,歐元區同意對西班牙進行金援1000億歐元,讓全球金融市場緊崩的神經,暫時得到舒緩;國際股市跌深後,配合消息面時而好轉、時而又轉差,出現不同程度的反彈走勢。台股最低下探至6857點後,亦因短線負乖離率過大,加上短期國際股市暫時回穩,展開短線反彈走勢。但是投資者務必牢記:在多頭市場趨勢中,亦可能出現回檔整理走勢;同樣地,在空頭趨勢中,短線反彈亦不會太令人意外。


✪台灣加權指數 - 日K線

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資料來源:XQ全球贏家


✪美國道瓊指數 - 日K線

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趨勢之方向如潮起及潮落,短線之波動則如每個波浪高低不同之難測;對投資者而言,若非以短線交易為業,實無必要窮思竭慮在鑽研及猜測短線的漲跌,或每日指數之高低。對穩健的長期投資者而言,掌握影響中長期趨勢力量之重要性,遠高於短期多空消息面的追逐。因此,投資者於看似詭譎多變的現階段股市中,應跳離塵土飛揚、讓人雙眼無法看清方向的多空迷途,將視野高度拉高,方能明辨遠方究竟應往何處去,並避開眼前處處泥濘,可能招致滿身塵埃的投資風險。

從代表19大宗物資商品期貨價格的CRB走勢觀察。當全球總體經濟趨勢處於穩定向上擴張時期,大宗物資商品期貨價格將因中、下游廠商的增補原物料需求力量轉強而處於上漲趨勢;反之,當全球總體經濟趨勢處在向下收縮時期,大宗物資商品期貨價格將因中、下游廠商的增補原物料需求力量轉弱而處於下跌趨勢。亦即,長期的CRB趨勢與全球經濟趨勢處於同一變動方向。


✪CRB指數 - 週線

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資料來源:StockQ

目前的CRB指數約在270點,離2月高點326點,已下跌超過17%,距離2011年5月高點370點,已持續下跌27%。CRB指數歷史高點為2008年7月的473點,此顯示,自全球金融海嘯之後,CRB指數走勢呈現每波高點,一次比一次低的空頭走勢格局,此趨勢自2008年以來,實無改變。此隱含自2009年初以來,全球總體經濟復甦趨勢,在實質經濟面上,呈現外強中乾,經濟景氣看似復甦的假象,得力於各國政府的財政或貨幣擴張政策,恐怕才是最大的原因。當政府的政策隨著次數提高、額度擴大,但正面效應卻遞減,甚至可能製造更多意想不到的負面效應時,全球經濟及金融市場的不穩定風險將大幅提高。

台灣經濟本無法自外於世界局勢,近期進、出口已連續出現衰退現象,且因產業結構調整速度緩慢,正逐年被競爭對手拉開差距,在全球經濟收縮期間,企業營運將更形艱困。股市若為一國經濟之廚窗,則筆者寧可多一點耐心,等待台灣政經情勢風雲再起之時,但此應不是一兩個月的短時間內的就可以到來!


✪台灣進口長短期趨勢圖

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資料來源:財政部


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