蘋果專欄(101-08-01) @ 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

投機行情請帶降落傘再進場！

台股7月以小黑收盤，然從月K線的各期趨勢線及中、長期成交量能觀察，縱使在接下來的8月份出現上漲的紅K線行情，也可能僅是空頭市場中的反彈波段。7月最後三個交易日，外資由賣轉買，但7月整個月累積賣超仍達471億，為連續第4個月賣超，從4 ~ 7月共計賣超高達2174億，導致台股連續5個月下跌。所幸，外資在6、7月雖仍分別持續賣超262億及471億，但台股在特定買盤支撐下，跌幅已縮小至0.07%及0.35%，若外資賣壓能明顯減輕，或轉為買超，則台股或許可壓縮空頭循環的往下空間，但此仍決定於國際經濟趨勢、國內經濟基本面及上市櫃公司獲利消長，而非特定買盤的支撐。

→台股加權指數月K線圖

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資料來源：XQ全球贏家

→道瓊月K線圖

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以過去實證觀察，當台股的6個月平均成交量低於12個月平均成交量，且兩者在趨勢上，同步向下，則台股多半是空頭市場。台股自2011年6月開始，6個月平均成交量，即跌落12個月平均成交量之下，此後兩條平均成交量線即呈現同步向下的空頭排列格局，至今尚未改變。

在上述此期間內，6個月平均成交量雖曾出現短暫1或2個月的反彈，但始終無法越過代表長期量能趨勢的12個月平均成交量，此顯示，在長期空頭趨勢尚未真正結束之前，短期性 1至3個月的增量反彈，都是正常的現象，若無法持續增量，扭轉長期成交量能由下降轉上升，則在反彈波段中，進行追價動作者，極可能會成為反彈波段的套牢者。7月收盤後，6個月平均成交量，從6月份的1.86兆，上升至7月份的1.88兆，呈現小幅反彈；但是，12個月平均成交量則持續自2.02兆，下降至1.93兆，且仍高於6個月平均成交量。由此可以預見，未來3個月內，台股若未能補量，帶動12個月均量線走平上揚，則在大盤指數各期中、長期趨勢持續下壓之下，形成新的套牢區之可能性將大增。

近期國際股市除受歐債危機消息面，例如歐銀總裁談話的影響外，市場期待美、歐央行再度祭出貨幣數寬鬆量化政策，也成為國際股市上漲的藉口。但是，從歐元區6月失業率再創11.2%之歷史新高、歐元區17國中已有6個國家的經濟已陷入衰退、非歐元成員的英國也在衰退邊緣爭扎、中國2012年第二季經濟成長率下降至7.6%，創近13季度新低、美國則因失業率遲無法明顯下降，零售市場連續三個月的月增率轉為負成長，消費者支出已出現怯步現象。

→中國GDP

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→美國零售額

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→美國個人支出

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