個股多空不同調、台積電多頭探測燈
台股因周二(11/13)一根下跌131點，跌幅達1.81%的黑K線，破壞掉自月初以來的反彈格局，此波僅觸及月線反壓，尚無力挑戰接近7450點的季線壓力。台股目前季線以內之各期均線均呈現下滑趨勢，中、短期偏弱型態不變。所幸，半年線(120日：7342點)、年線(240日：7428點)已於11月上旬走平並小幅上揚，若國際上未出現突發性利空，台股偏離年線以下的空間，應該也不會太大。
→台股加權指數日K線
資料來源：XQ全球贏家
近期台幣匯率隨人民幣、亞幣匯率升值而走升，從8月開始，已連續4個月升值，至周三早盤，幅度約為3.14%，同期間，人民幣約升值2.11%，均看似不大，其實已造成低毛利率、低營業利益率廠商極大的壓力。以第三季營運獲利性明顯好轉的鴻海為例，該公司子母公司第三季合併財報顯示，毛利率為9.54%，代表本業獲利能力的營業利益率為3.43%，明顯優於第二季的7.93%、2.41%，但該公司前三季累計的毛利率及營業利益率，卻分別僅有7.97%及2.41%。
→台幣匯率日K線
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→各國匯率比較(101年7月底至今日(101-11-14))
資料來源：XQ全球贏家
在台幣及人民幣同步升值之下，台資企業若無妥適的匯率避險策略，不僅將影響未來營業收入的獲利性，甚至可能因此產生匯兌損失。鴻海第二、三季合併財報，即顯示各有3.05億、26.43億的匯兌損失，匯損金額在第三季明顯擴大，此情況絕非鴻海單一個案，值得投資人細心留意上市櫃公司在匯率升值下，可能承擔的本業利潤率下降、業外匯損的壓力。
→鴻海(2317) - 三大指標合併報表(季)
圖檔由共同作家tivo168提供
→鴻海(2317) - 合併損益表
資料來源：XQ全球贏家
從第三季重型權值股財報中，最讓人驚豔的，莫過於台積電，實乃在一片經濟景氣低氣壓中的一盞明燈。該公司前三季合併毛利率分別為47.66%、48.78%、48.82%，合併營業利益率分別為33.59%、36.48%、37.24%，此顯示該公司產品獲利性不僅享有極高的利潤率，且近期正穩定走高之中。台積電前三季每股稅後純益分別為1.29元、1.61元、1.9元，呈現步步走高，正是反應該公司營運步入高度成長的徵兆。
→台積電(2330) - 財務比率表(合併財報)(季表)
資料來源：XQ全球贏家
台積電自2009 ~ 2012年的投資活動資本支出，分別為919億、1827億、1981億、1832億(2012年前三季)，呈現快速提高的積極投資策略。但因該公司享有極高的獲利性及穩定營運活動現金流入，屢創新高的資本支出，並未造成該公司自由現金流量太大壓力。可以合理推測，台積電營收及每股獲利，在未來幾年極可能持續創下新高。
→台積電(2330) - 現金流量(年表)
資料來源：XQ全球贏家
→台積電(2330) - 現金流量(累計季表)
資料來源：XQ全球贏家
台積電令人驚豔的高獲利性，明確指出企業長期的成長價值，絕非來自不斷走高但獲利性卻走低的高營業收入，而是拉高與競爭對手距離的高獲利性及穩定的現金流量。台積電將是台股2013年多頭希望之所寄，圍繞在台積電上游的相關的設備及原料供應廠，亦有希望異軍突圍。
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