獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

外資動向決定漲跌，從成長股中掏金

    台股自上周二(7/9)外資轉為連續買超後，10日線及20日線(月)再度轉為上揚，台股年線以內的各主要均線因此全部呈現上揚趨勢，顯示外資對台股多空走向具絕對性的主導力量，此情勢近期仍不會改變。而外資於新興工業國家的資金流動，短期除受國際股市，尤其是美股漲跌影響外，中、長期趨勢則將受美元匯率強弱、美國公債殖利率變化主導；當美元指數走強、債市殖利率走高，均將對新興工業國家國際游資產生排擠效應，不利各國股市及房市資金，可能造成股房二市價格的回檔修正壓力。

台股日線與三大法人買賣超對照圖



資料來源：ＸＱ贏家


美國公債殖利率日線圖



資料來源：Ｍoney DJ

美元指數日線圖


美國道瓊指數日k線圖


資料來源：全球贏家
    美元指數於7/9日最高來到波段高點84.58點，自上周三後呈現回檔修正走勢，隨後受聯準會公布6月例會的會議記錄，強調在失業率未下降至6.5%之前，聯準會將不會輕易縮減購債規模，美股聞訊持續再創收盤指數新高。在此同時，外資於7/9 ~ 7/17日，連續買超台股7個交易日，共計653億，讓外資從6月的賣超1175億，轉為7月至今買超439億，將台股再度推高至8000點以上。

    美國10年期公債殖利率，最近一周自2.759%下跌，至周二盤中最低來到2.506%。美國公債殖利率短期漲多回檔，並非美國總體經濟景氣再度轉弱，純因市場反應美國聯準會宣示短期內仍不會縮減購債規模。美債殖利率近期的回檔，意味美國公債的持有到期收益率降低，使其對大型退休基金或保險資金的吸引力暫時減弱，加上美元指數同時出現漲多回檔，迫使原欲流入美元資產的國際游資反向回補於6月賣超的股市籌碼。台股過去7個交易日，外資連續買超7個交易日達653億，讓台股再度成為美國聯準會寬鬆貨幣風向球的受惠市場。

    但投資者務必清楚，美元指數的回檔、美國公債殖利率的近期下跌，很可能都只是短暫現象。以影響公債殖利率的因素而言，主要有三大因素：經濟景氣強弱、通貨膨脹率高低，最後才是債券供給與需求面的強弱。只要美國經濟持續轉強，長年期債券殖利率回升的趨勢可能在回檔整理結束後，再度向上延伸。債券殖利率的回升也代表其對國際機構法人的吸引力將再度提高，並促使資金再度回流美元資產，亦將逐日形成新興市場股價本益比向下修正的壓力。

    在外資尚未再度轉向賣超之前，配合上市櫃公司第二季營收及第一季獲利均成長且外資買超者，讀者仍可以考慮承接基本面較優質之標的。如振耀(6143)、禾瑞亞(3556)、大立光(3008)、宇瞻(8271)、奇偶(3356)、胡連(6279)、皇田(9951)等等，供讀者追蹤參考。

大立光(3008)財務比率合併累計季表


奇偶(3356)財務比率合併累計季表


禾瑞亞(3556)財務比率合併累計季表


振曜(6143)財務比率合併累計季表


胡連(6279)財務比率合併累計季表


宇瞻(8271)財務比率合併累計季表


皇田(9951)財務比率合併累計季表


資料來源：全球贏家