新興工業大國經濟趨緩 ~ 2014年全球最大風險
春節連續假日因中國採購經理人指數持續下降、部份新興工業國家貨幣匯率連續快速貶值等因素引起國際金融市場恐慌，加上美國聯準會於伯南克最後一次以聯準會主席身份主持的貨幣政策決策會議中，決定2月將維持向下縮減QE購債規模的步調，即從原先的每月購債750億美元，持續以每月縮減100億美元速度，下降至650億美元。國際股市在春節連假期間，不安情緒持續升高，導致連續五年上漲的美股在居高思危之下，帶頭下跌，六個交易日共計下跌2.48%。周三台股一開盤便以跳空下跌172.4點開出，終場以8264點收盤，跌幅為2.34%，與同期間的美股道瓊指數下跌福度相較，兩者相當接近。
中國採購經理人指數
資料來源：XQ全球贏家
台股日K線與三大法人買賣超
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代表新興工業國家的金磚四國股市過去一周仍未見起色。年初至周二止，俄羅斯股市跌幅10.62%高居全球股市跌幅第1；巴西跌幅10.41%緊跟在後、居跌幅第2；印度股市則在春節期間持續大跌，年初至周三早盤跌幅接近5%；中國上證指數周三仍休市，1月則下跌3.92%。新興工業大國顯然沒有因新年度的到來而扭轉原有股市弱勢格局，除資金面可能因美國聯準會極度寬鬆貨幣政策緩步轉向，而不再全球四處流竄、高度氾濫外，本身經濟趨緩恐怕才是各國股市持續不振的最主要原因。
中國1月製造業採購經理人指數下降至50.5，創6個月最低，顯見中國製造業景氣近期持續趨緩。中國2013年出口年增率成長7.9%，12月單月年增率下降至只有4.3%，歐、美經濟的走穩似未對中國出口產生太大的刺激效果。中國人民幣自2005年匯改以來，只有2009年微幅貶值0.05%，其餘年度全部維持升值態勢，人民幣持續升值達26.8%，加上勞動薪資每年兩位數的上升，過去把中國當生產基地的外資已越來越難以生存。中國經濟的是否能順利由外銷出口、政府高額財政支出，轉向內需消費市場拉動的經濟成長模式，仍充滿不確定性；過去十年扮演支撐全球經濟成長中流砥柱的中國，如今則可能成為阻礙歐、美經濟大國經濟復甦的隱憂。
人民幣匯率年K線圖
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台股投資者除關注影響美股多空的因素外，務必同時留意中國經濟對台資企業造成的影響。應完全避開以中國為主要外銷生產基地，且代表本業獲利能力的營業利益率不到5%、過去五年稅後純益之現金配息率不到三成者，這些公司的經營環境將越來越嚴峻，且可能因長期營運流入之現金已深陷中國地區的資本投入，未來產生自由現金的能力偏弱，股價面臨長期向下修正的壓力將日益提高。
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