獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

MoneyDJ新聞 2014-08-07 09:52:05 記者 鄭盈芷 報導

受到匯損拖累，川湖(2059)Q2獲利恐較首季明顯衰退，不過渡過Q2獲利谷底後，川湖下半年獲利可望逐季加溫，隨著英特爾Grantley新平台推出，預期川湖Q4營收將達到高峰，整體來看，川湖今年營收、獲利仍可望締造新猷。

川湖為亞洲伺服器導軌領導廠商，全球主要伺服器大廠都是川湖的客戶，由於川湖產品偏利基市場，加上公司持續優化產品線、改善生產效益，以及提升經濟規模，每年平均毛利率都可維持在50%以上，而且仍有持續向上的空間。

川湖首季本業獲利較去年Q4持穩上揚，加上匯兌收益貢獻EPS逾1元，帶動川湖首季EPS達4.92元的新高紀錄。

川湖在伺服器與廚具導軌出貨穩步成長帶動下，Q2營收小幅創高，法人預期，川湖Q2毛利率、營益率還是維持高檔，本業獲利可望較首季持續增加，不過，相較於首季有豐厚的匯兌利益，法人則推估，川湖Q2恐因匯損而吃掉EPS逾1元，川湖Q2獲利恐較首季衰退，甚至有可能低於去年同期的3.15元。

儘管川湖Q2獲利遭遇逆風，整體來看，今年基本面依舊良好，在營收走勢方面，川湖今年營收仍可望逐季墊高，而Q4在英特爾新平台推出加持下，營收增幅會較Q3更為明顯。

在獲利表現方面，川湖近年積極開發中高階產品線，而產品組合優化的成效已逐步顯現在毛利率表現上，川湖首季毛利率達54%以上，營益率則突破40%；法人看好，川湖今年每季毛利率、營益率都可維持高檔水準，而且下半年會優於上半年。整體來看，川湖今年毛利率可望落在53%~55%，營益率則估在41%~43%，都將較去年的52.5%與39.68%持續上揚。

有鑑於毛利率、營益率持續往好的方向發展，川湖下半年擺脫匯損等不利因素後，下半年獲利將可望逐季爬升，而由於Q2獲利基期較低，法人看好，川湖Q3獲利季增幅將相當明顯，整體下半年獲利則會較上半年突出。

川湖Q2獲利雖估較首季拉回，但法人推估，整體上半年獲利還是可望優於去年同期，而隨著公司下半年營收、獲利逐季墊高，法人看好，川湖今年營收、獲利都將再度創高，明年依舊具備穩定成長動能。