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股東權益報酬率分析案例 ~ 閎輝(3311)
註：103年數據為102年第四季至103年第三季 程式設計：Tivo168
閎暉股東權益報率從100年即開始連續性下降，且幅度越來越大，這對該公司股票投資者是明確且嚴重的警訊。代表獲利能力的純益率在100年即已由前一年度的10.6%下降至9.8%，102年更下降至只剩3.9%，102年第四季至103年第三季的股東權益報酬率更轉為負29.2%。代表內部經營管理效率之總資產周轉率則隨營收成長動能走弱，從101年開始加速下降。當投資者看到年度股東權益報酬率呈現此種趨勢時，應盡可能避免在此期間買進該公司股票。
從該公司單季合併財務報表數據，其股東權益報酬率(ROE)在103年第三季出現相當負面的訊息：代表獲利能力的純益率下降至負113.9%，而代表財務結構穩健度的權益乘數卻轉向攀高，極可能為本業營運持續惡化，對財務結構造成負面效應。
圖、閎暉(3311)股價還原權息月K線圖：
資料來源：XQ全球贏家
經還原除權值後的股價K線圖，閎暉股價於100年至103年各年度收盤價分別為55.26元、44.47元、34.2元、23.25元。在101年至103年的三年期間，該公司股價跌幅分別為-19.5%、-23.1%、-32%，累計跌幅達57.9%，相較同期間尚未還原上市公司息值的台股指數上漲31.6%，買進該公司股票的投資人成為此期間的投資大輸家。至104年3月，該公司104年前2月累計營收仍較103同期衰退23.4%，雖較103年全年衰退幅度負34.4%縮小，但仍未脫離衰退趨勢，在該公司尚未扭轉營運劣勢之前，投資人仍應高度警戒，保守視之。
~~ 本文摘錄自「獵豹財務長投資魔法書」修訂版第參篇
更多股東權益報酬率高低與股價波動實例將在「股票投資實務基礎班(9)」課程及「獵豹財務長投資魔法書」修訂版第參篇說明 。
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