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台股面對假外資與真蘋果的愛恨情仇
4月的台股在持續下壓的年線(240日)與上揚的季線(60日)之間，呈現收斂整理走勢，指數多次試圖突破年線壓力，但在外資買盤力道減弱，市場成交量能走低，指數在4月最後一周面臨2月中旬以後，首次的季線保衛戰。
在經濟基本面偏弱、內外部資金氾濫的衝突環境中，台股自1月最低點7627點，上漲至3月最高點8840點，兩個月累積漲幅近16%，多頭氣勢頗強；然而，在面對持續空頭走勢的年線，在久攻不破之後，以外資為主的多頭主力，開始顯露畏戰疲態。2月至4月(統計至29日)的三個月之中，外資分別買超台股505億、1600億、156億，指數漲幅分別為3.27%、3.97%、負4.2%，可見外資買超額度已明顯降低，並立即造成台股市場成交量能萎縮、追價乏力，導致指數反向下跌。
台股月K線與外資買賣超對照圖
資料來源：XQ全球贏家
事實上，在前期專欄筆者已述及「自3月下旬開始，外資買超對推升指數效應開始鈍化，4月首周在連續九周買超後，出現賣超136億動作，顯見外資態度轉為謹慎。」外資在4月雖仍維持買超，但金額已明顯降低。
四月巴拉馬海外密帳事件揭露眾多大股東利用海外紙上公司，以「假外資」身份轉身回頭買賣台股，加上掀起濤天巨浪的浩鼎大股東亦疑似以海外投資公司方式，持有該公司大量股權，存在台股多年的眾多「假外資」，是否長期透過此方式，以「真內線」、資訊不對稱的優勢，對外部投資者進行上下其手的坑殺，再度引起市場及主管機關的關注。在此氛圍之中，以台股上市櫃公司大股東為主的眾多「假外資」，在此時避開鋒頭、降低買賣金額，即可能造成台股市場動能萎縮。
美股道瓊指數4月至27日持續上漲2.02%、S&P500則上漲1.72%，納斯達克小跌0.14%，並未受蘋果2016年首季財報不佳拖累，相較台股下跌3.1%，顯見台股4月明顯落後於國際股市。美元指數至28日約93.7點，再現弱勢，意味著全球投機性資金可能再度流向新興國家，外資卻在此刻對台股態度轉為保守，恐非起因於國際因素，而是來自內部，包括「假外資」的寒蟬效應，還有蘋果供應鏈的營運弱化危機，都將成為台股下跌的主因。
利率歷史新低的資金氾濫環境，資金被迫在各種資產之間尋求較佳的獲利機會。在弱勢總體經濟的大環境之中，突圍保持營運成長公司，自然享有超高的本益比；營運及獲利平穩的低成長或零成長公司，本益比亦有機會維持高檔；但是，低毛利率、低營益率、營運即將進入長期衰退期的公司，股價的向下修正，恐怕只是開始，台股之中高濃度的蘋果供應鏈正處於此危機之中。
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