獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

資料來源：XQ全球贏家

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根據美國商務部經濟分析局於7月28日公布的先行估計報告(AdvanceEstimate)，2017年第2季實質國內生產總值(GDP)成長年率經季節性因素調整後報2.6%(見圖)、符合市場預期，創2016年第3季(2.8%)以來最高升幅。聯邦公開市場委員會(FOMC)於2015年12月16日啟動升息循環、宣布調高聯邦基金利率一碼，去年12月、今年3月以及6月又各升息1碼。

作為對照，2017年第1季實質國內生產總值(GDP)成長年率(經季節性因素調整後)自一個月前公布的1.4%(第三次預估)下修至1.2%、創2016年第1季(0.6%)以來最低增幅。

7月28日公布的「實質GDI、實質GDP平均值」顯示，2017年第1季美國經濟成長年率為1.9%、高於一個月前公布的1.2%。白宮經濟顧問委員會(CEA)研究顯示，國內總收入(GDI)、國內生產總值(GDP)兩項數據的平均值(國內產出毛額；GDO，GrossDomestic Output)比GDP更能精準掌控美國經濟活動脈動。

2012-2016年期間美國第2季實質GDP成長年率經季節性因素調整後分別報1.9%、0.8%、4.6%、2.7%、2.2%，平均值為2.4%。第二次預估(SecondEstimate)將在2017年8月30日公布。

美國官方數據顯示，個人消費支出(PCE)對第2季實質GDP貢獻度達1.93個百分點、創2016年第4季(1.99個百分點)以來最佳表現，高於今年第1季的1.32個百分點。2017年第2季美國個人儲蓄率(個人儲蓄佔可支配個人所得比重)自第1季的3.9%降至3.8%。

細部數據顯示，汽車及零件對第2季實質GDP貢獻度為-0.04個百分點、連續第2個季度成為美國經濟的拖油瓶，為2015年第3季至2016年第1季以來最差表現。住房固定投資對第2季實質GDP貢獻度為-0.27個百分點、創2010年第3季(-0.94個百分點)以來最大負面衝擊。

汽油與其他能源商品對第2季實質GDP貢獻度為0.09個百分點、5個季度以來首度做出正面貢獻。服飾、鞋類對第2季實質GDP貢獻度為0.19個百分點、創2014年第4季以來最高。

淨出口(包括商品、服務)令2017年第2季實質GDP增加0.18個百分點、連續第2個季度扮演美國經濟推手。

嘉實XQ全球贏家報價系統顯示，2017年第1、2季美元相對於人民幣分別貶值0.86%、1.51%；美元兌歐元貶值1.22%、7.18%，美元兌日圓第1季貶值4.61%、第2季升值0.97%。

FOMC偏愛的通膨指標「個人消費支出(PCE)平減指數」2017年第2季季增0.3%、創2015年第4季(0.2%)以來最低升幅，遠低於市場預期的1.2%，第1季自2.4%下修至2.2%。

核心PCE平減指數季增0.9%、創2015年第1季以來最低升幅，優於市場預期的0.8%；第1季自2.0%下修至1.8%。

美國商務部7月28日並公布年度修正值：2014年實質GDP上修0.2個百分點、2015年上修0.3個百分點、2016年下修0.1個百分點。2013-2016年實質GDP平均年率上揚2.3%、優於先前公布的2.2%。

華爾街日報28日報導，2009年迄今的經濟擴張雖是二次世界大戰後第三長紀錄、僅次於1961-1969年以及1991-2001年，但這段期間的年化GDP成長率僅有2%、為二戰後最低迷的經濟擴張速度。

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