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台股月K線與領先指標與領先指標年增率走勢對照圖
資料來源：XQ全球贏家
短評：
1. 景氣領先指標經過回溯修正後，從連六個月下跌，轉為連續二個月回升，2017年7月自109.6上升至109.9；同時指標雖然連續七個月下滑。領先指標初步反向回升是正面訊息，但領先指標年增率續降，則仍是警訊。
2.7月領先指標年增率下降至2.1%，為修正值2017年2月的4.8%後的第5個月下降，仍持續發出警訊，2016年8月領先指標分數從7月的107.7，上升至108.5，8月的領先指標年增率持續將因2016年基期迅速墊高而面臨更大的挑戰。領先指標年增率目前仍高於0，若領先指標綜合分數能持續回升，台股仍有可能整理後，重回多頭軌道，領先指標綜合能否再度轉為穩定回升是重要觀察點。
3.對照領先指標與市場之長期實證觀察，縱使領先指標綜合分數下降，只要年增率尚未轉為負數，則台股仍有機會於完成回檔盤整後，再重拾漲勢。但若領先指標分數持續下降，且最終導致年增率轉為負數，則通常也預告另一次較大的下跌循環將就此展開。6月領先指標年增率從下降至1.8%，修正提高至2.7%，7月續降至2.1%，下降危機尚未解除，且為連續第5個月下降，台股多頭壓力雖因領先指標修正後連續兩個月回升而稍舒緩，但危機尚未完全解除。
4.由過去6個月領先指標及年增率看，台股多頭隱憂由7月領先指標對照而暫時舒緩，但因領先指標年增率處於下降趨勢之中，台股多頭危機尚未解除。投資者務必緊密持續對總體經濟數據進行追蹤，並妥適選擇投資標的，避開營收動能減弱或衰退股、2017年獲利衰退股、低成長但高本益比股(20倍以上)。
資料來源：ＸＱ全球贏家
《景氣對策信號分數指標說明》
景氣指標是景氣預測工具之一，目前經建會所編製的「台灣景氣指標」包括三部份：景氣對策信號、景氣動向指標以及產業景氣調查。前二者是根據客觀的統計資料，顯示我國總體經濟之狀況，產業景氣調查則根據廠商提供的客觀數據及主觀判斷，來了解個別產業之景氣狀況。
景氣綜合判斷分數也是景氣預測工具之一，為行政院經建會根據各經濟活動指標所編製的一組景氣信號標幟，由紅，黃紅，綠，黃藍至藍燈，分別代表景氣由繁榮至衰退。景氣對策信號編製的目的，在於簡要地對總體經濟狀況做出判定，顯示景氣概況。
編 製此信號的統計數據共有貨幣供給，放款，票據交換，製造業新接訂單指數，海關出口值，工業生產指數，製造業生產指數，製造業成品存貨率，股價指數等與景氣 變動較為密切的九項經濟指標，每一向依變動率或比率訂出四個分界點（檢查值），區分為五種信號燈來表示景氣的好壞，「紅燈」表示景氣過熱，「黃紅燈」表示 景氣活絡，「綠燈」表示景氣穩定，「黃藍燈」表示景氣欠佳，「藍燈」表示景氣衰退。
38分以上：『紅燈』，景氣過熱
32~37分 ：『黃紅燈』，景氣微熱
23~31分 ：『綠燈』，景氣穩定
18~22分 ：『黃藍燈』，景氣欠佳
17分以下：『藍燈』，景氣衰退
在 應用上，由於景氣對策信號將個別指標之變動情形，以區間分段方式判定燈號，因此，當指標變動幅度在同一區段時，不會改變燈號，但若某月份指標變動幅度雖與 上月差異不大，卻正好超過臨界點而處不同區段，燈號即改變；此為其特點，亦為使用上的限制，顯示景氣對策信號是以區間劃分的方式，將總體經濟狀況作一簡要 判定，目的在顯示景氣概況。因此若欲了解總體景氣變動的幅度，則須使用景氣動向指標；故在應用上，景氣動向指標重要性高於景氣對策綜合判斷分數。
公佈單位 : 行政院經建會(台灣)。
相關新聞報導:
7月景氣燈號 連4月黃藍燈 轉綠看Q3
2017-08-29 00:05聯合報 記者潘姿羽／台北報導
國發會昨天發布七月景氣燈號，已經是連續第四個月亮出代表景氣「趨弱」的黃藍燈。但國發會經濟發展處處長吳明蕙指出，隨著下半年旺季需求升溫等因素，第三季有機會看到綠燈。
七月綜合判斷分數與上月上修值廿二分持平，維持黃藍燈的區間，九項構成項目的燈號也均與上月相同；其中股價指數持續暢旺、亮出趨熱的黃紅燈，機械及電機設備進口值、製造業營業氣候測驗點維持穩定的綠燈，其餘均呈黃藍燈。
吳明蕙表示，景氣燈號維持黃藍燈，但從各指標表現來看，七月比六月好；尤其國際預測機構都指出，今年全球貿易好轉，主要國家的經濟穩定成長，整個外在環境相當好；內需部分，主計總處先前提到對下半年投資仍有信心，而就業情勢穩定加上中元節即將到來，也可提振消費。
觀察景氣領先指標與同時指標，景氣領先指標經過回溯修正後，從連六個月下跌，轉為連續二個月回升，累計增幅百分之零點二八；同時指標雖然連續七個月下滑，但累計跌幅縮小為百分之二點七三。
吳明蕙表示，景氣領先指標轉呈上升，顯示當前景氣復甦力道雖然有待加強，但還是審慎樂觀。
七月綜合判斷分數廿二分，離綠燈的區間分數下緣廿三分只有一步之遙，吳明蕙也說，對於未來亮出綠燈還是有信心，預計第三季是有機會。
展望未來，國發會認為，隨著全球景氣穩步復甦，加上下半年旺季需求升溫，行動裝置新品上市及物聯網等新興應用商機持續發酵，可望推升我國出口動能；由此推論，景氣燈號當中工業生產指數、製造業銷售量指數等目前還是黃藍燈的指標，應該都有望轉好。
至於內需部分，由於實質薪資增幅有限，約制部分成長力道，吳明蕙坦言，批發、零售及餐飲營業額此指標數列表現一直不太理想，確實是值得擔心，因為背後呈現了我國薪資低迷、陸客減少等問題。
景氣對策信號 圖／經濟日報提供
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