(本財務分析內容僅為案例研討,並非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本部落格不負任何盈虧之責!)




 

由圖可以發現,該公司三項獲獲利指標於2002年後,就一路下滑,利潤率 (純益率或銷售利潤邊際)更在2005年急速惡化。此顯示,該公司不僅本業獲利轉差,連營業外收支也現不佳。2007年在飽嘗品牌經營失利苦果後,宣佈重新專注專業代工業務,並對公司組織進行分割及減資,同時處理部份固定產及轉投資事業股票,使其2007年前三季營業外收入高達77.31億,公司稅後淨利轉虧為盈,利潤率亦由負轉正。姑不論營業外收支是否可列入公司常態性股票價值的評價參數 (將於緊接下來的內容說明),但市場在其實施減資、宣示重回代工老路、再度換名掛牌後,短期股價便如旱地拔葱而起,市場一干專業人士再度對其看多。

這又再度印證了股票市場的古老法則,即短期股價往往只是在反應市場的短期供需力量的拔河結果,而潛藏於供需力量的背後動因,不見得與公司的長期基本面有太多直接可確定的穩定關係,其完全取決於市場短期交易者對股票發行公司未來的營運期待與預期。縱使這些預期大部份是市場氣氛所營造而來,或是投資人主觀心理因素所造成。

 

  備註:2007年資料至第三季       

該公司三項獲獲利指標中的毛利率與營業利益仍於谷底迴旋,但,利潤率 (純益率或銷售利潤邊際)已因營業外收入暴增而轉為正數,股價也反應上漲。站在一位專業投資人的立場,真心期盼經營者這次不要再出現跟投資人鞠躬道歉的鏡頭,因為,道歉並無法挽回一些善良投資人賴以維生的終身積蓄。


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