《短評》
1.在經濟快速擴張的循環時期,工資、物價、利率同方向上揚是相當正常的現象,股市也很難去預測高點何在?不要以其它市場去推測,因為不同市場就有不同的股市潛在供需力量因子;也不要想用本益比去合理化解釋指數高低點,最後可能都會是白忙一場,遍地找破鏡片!

2.若中國開始停止升息,反而可就要提高警覺了;更甚者,若開始降息,則我勸您最好離它遠一點!但至少到目前只是投資風險不斷提高,講“烏雲罩頂”仍言之過早!



人行升息,但股市照漲不誤!



《市場相關新聞》
人行無預警升息 陸股罩烏雲

大陸中國人民銀行(央行)昨(21)日無預警宣布,今日起存貸款利率分別上調0.27及0.18個百分點,顯示大陸官方對於當前消費者物價指數(CPI)、經濟成長率與股市「三高」的憂慮,必須再次啟動升息手段降溫。市場預估這項緊縮措施將對今天陸股帶來影響,可能波及台灣近期表現相對強勢的中概股。

群益證券上海代表處副代表林靜華表示,市場對這次升息有些意外,今天大陸股市恐怕會有負面影響。本周滬深股市還面臨另一個變數,就是是特別國債即將發行。

人行昨天傍晚在滬深股市收盤後,突然宣布升息,不僅時間點較外界預期的9月提前許多,也迥異於過去幾次都在周末宣布升息的作法,讓市場人士無不大呼意外。

人行昨天傍晚6時30分公告,「為合理調控信貸投放,穩定通貨膨脹預期,中國人民銀行決定,自2007年8月22日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率」。調整後金融機構1年期存款基準利率由3.33%提高至3.60%;1年期貸款基準利率由6.84%提高至7.02%。

大陸國家統計局上周一(13)日公布7月CPI高達5.6%,市場一致認為,人行再次升息為期不遠。但因今年前三次升息的時間點分別落在3月、5月及7月,包括高盛首席經濟學家梁紅在內,多數分析師與經濟學者都預估,人行應會在下個月出手。這次存款利率升幅大於貸款利率,有吸引資金從股市回流銀行體系、相對減輕貸款人負擔的用意。

大陸15日剛高調升存款準備率0.5個百分點,並且將存款利息稅由20%下調至5%。僅相隔一周,人行就再次出手,決定今年第四度升息,顯示大陸近期宏觀調控腳步有加快之勢。

中國人民大學財經學院副院長趙錫軍表示,人行這項升息措施有一定的針對性。一是針對7月CPI偏高及市場對物價上升的預期;其次,昨天滬深指數再創歷史新高,人行這項措施,某種程度也有抑制資產價格偏高的考量。

過去人行幾次升息都被市場解讀為利空出盡,次個交易次股市反而逆勢上揚。趙錫軍認為,這次升息對股市可能就有一定影響,畢竟目前大陸股市處於相對較高的行情。

趙錫軍指出,目前大陸經濟存在局部偏熱,以及某些經濟領域結構失衡的問題,不排除下半年還會公布更多調控措施。但因存款準備率與貸款利率調升空間已愈來愈小,未來的調控措施除貨幣政策外,可能會擴及價格政策、產業政策、財稅政策等多個面向。

【2007/08/22 經濟日報】



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