獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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壹、效率市場的分類

一、弱式效率市場(weak-form efficiency
market) ：

股價只反應其自己過去歷史資料對股價
的影響。最終連技術分析也無用。

相信此類市場市場特性者以技術分析者
為代表。但其最終發現技術分析也無用。

二、半強式效率市場(semi-strong form
efficiency market) ：

股價不僅反應其自己過去歷史資料，也進一步
迅速反應其本身或總體環境最新的公開資訊。
最終連基本分析也無用。

相信此類市場市場特性者以基本分析者為代
表，他們不僅分析財務報表，也分析總體經濟
的變化對市場的影響。但其發現最終連基本分析也無用。

三、強式效率市場(strong-form efficiency
market) ：所有已知及未知之資訊均無用

股價反應其『所有可能』會影響股價的資訊。
市場所有分析都無用論。

市場鮮少人相信有強式效率市場的存在。

華倫‧巴菲特：『如果市場總是有效率的，我
將會流落街頭，沿街要飯。』

貳、市場資訊的傳遞

一、傳統內部人：
董、監事、經理人、大股東
等。

二、準內部人：
基於職業或控制關係獲悉消息
者，如會計師、主管官署等。

三、訊息受領者：
從前兩項之人獲悉消息者，如
親朋好友、市場名人、研究員、媒體
等。

四、市場一般投資人：含法人及自然人。

參、如何穿透市場雜訊？

一、您是市場資訊第幾手接收者？

二、您對投資標的長期價值線有無定見？

三、您常常失去耐心並膜拜市場神祇嗎？

四、對正直有能力的企業在低潮時伸出援手，雪中送炭的報酬將遠勝於錦上添花