獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹短評》
美債於美國房市降溫後領先股市走揚，但當美債陷入短期漲多回檔之際，美股接棒順勢上漲，顯示，美國境內金融市場資金並未明顯消退，此亦可能隱含美國整體景氣仍不會出現大幅收縮。
在10年期美債殖利率從4.60%以下反彈至4.78%之下，美債市場呈現暫時回檔修正，但若油價不再出現明顯飆漲，則美債長線行情應仍有可為，俟美股漲多休息後，美債行情可能再起！

《市場相關新聞》
2006.10.13　 工商時報
美債短線過熱 中長期走多頭
林明正/台北報導


美國經濟與利率走向有助於美債中長期多頭走勢，投資機構建議投資人，現階段可提高美債配置，惟因近期美國公債殖利率已出現明顯下降，在美債短線技術面過熱下，建議在美債中可增加波動度較低的美國MBS。

摩根富林明投顧也認為，從各年期美國公債殖利率走勢來看，二年期殖利率在六月廿八日創下五．二八％高點後，持續下降至九月底的四．六八％，下降幅度達六十個基點（bps），而十年期殖利率更是從高點下降六十四個基點至四．六○％，使得二年期和十年期的長短期利差維持負值。


對照今年以來美債與美股走勢，五、六月間美債一度走揚，主因來自全球股市回檔產生的避險資金需求，不過，摩根富林明投顧指出，自七月以來美國股市出現持續反彈，JP Morgan美債指數卻仍同步上揚、已長達三個月之久，顯示中長期資金已在美國聯準會（Fed）停止升息與美國經濟走弱下開始流入美債市場。

當然，近來美國房地產相關數據令人擔心，通貨膨脹的壓力雖然隨著油價的壓力短暫紓解，但市場對明年美國景氣是否繼續走揚確實存有疑慮。對此，建華銀行分析，全球主要企業的獲利成長仍處於穩健，通膨指數溫和上揚推升地產與內需相關類股，加上股價仍在合理水準，因此下檔應具支撐。

從價格面來評估，建華銀行認為，美債短線漲多回檔可能性大，建議投資人分批布局，美國政府債及美國房貸債券是相當不錯的選擇。