獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

國內債市爆發4年來首見的「空」襲警報。由於美國就業數據優於預期，美債殖利率飆出波段新高，加上擔憂中央銀行貨幣政策轉向緊縮，債市爆發停損潮，10年公債利率昨（11）日驟彈9個基本點（1個基本點等於0.01個百分點）、以1.37%作收，創2011年10月31日以來新高。

值得注意的是，昨日債市的撐盤大戶，居然齊一行動、同步縮手。

券商債券交易主管說，國內債市很少出現這麼「空」的氣氛，過去不管國際債市利率怎麼彈，台債總有滿手資金的中華郵政、壽險買盤，進場逢低承接，因此利率總是不動如山。

但這些債市的終端投資盤，通通袖手旁觀，不再進場，導致利率彈升後沒人接手，急壞一票券商，連忙拋售債券，眼睜睜看著停損潮一波接一波，利率愈彈愈高。壽險業者表示，目前債券部位偏低，若殖利率彈升告一段落，不排除進場回補。

券商高層分析，美國經濟報佳音，意味著寬鬆貨幣可能退場、升息時程提前，連帶的我國貨幣政策也可能由鬆轉緊，「台、美債券利率彈升，已成為央行提早升息循環的前兆」，顯示市場對28日將召開的央行理監事會議是否升息，抱持高度的懷疑。尤其近年我央行政策總是先走一步，更增添市場憂慮。

有券商主管認為，不論央行是否會在3月底升息，年內升息的機率不能排除，可以確定的說，接近谷底的利率開始爬升，而且「回不去了」。

債券交易員昨日如臨大敵，因為這波空頭行情來得又急又猛，「很多人被殺得措手不及」，甚至導致持券信心鬆動，「空頭氣氛恐怕得延續一陣子」，企業發行公司債成本大幅走揚，已是預料中事。

除主流券種10年券之外，5年券利率昨日也反彈11個基本點，20年券利率則彈升10.4個基本點，各主要券種齊步走升，讓台債整條殖利率曲線上移，空頭格局成形，持有債券者因此蒙受損失。

從成交量來看，三大主流券種以10年債成交最活絡，高達295.5億元，其次是5年債的61億元，長天期的20年僅成交7億元。