獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

華爾街日報2日報導，美國500大非金融公司第二季持有現金及短期投資約9,940億美元，占總資產的9.8%，現金持有比率不僅高於去年同期的7.9%，且為過去40年來最高。

雖然經濟已好轉，但企業緊抱現金的趨勢似乎持續至第三季。在這500大企業中，已公布第三季財報的248家公司持有現金比率增至11.1%，高於第二季的10.1%。美鋁（Alcoa）、Google、百事可樂（PepsiCo）及德州儀器（TI）等公司，儘管所屬產業各不相同，但現金水位全部上揚。

花旗集團金融策略部門主管史登德維德說：「每個人都緊抱現金。」分析師認為，這是一年前金融危機造成的後遺症，當時企業籌資難度大增，貸款利率升高。

企業現金水位高互有利弊。現金多代表支出及投資減少，不利經濟成長；但經濟改善後，現金充裕的企業可進行併購、增聘人手或資本支出。

也有許多公司是為了安心而保留現金。美鋁財務長麥克蘭（Charles McLane）說：「除非打倒我，否則別想要我掏錢。」美鋁9月底持有的現金及等同現金共11億美元，較去年同期高出28%。由於今年銷售疲軟，該公司大砍股息、縮減開支，並裁員1.5萬人以保留現金，第三季雖有獲利，但麥克蘭對現金管理仍非常謹慎。

部分公司則考慮重點支出及併購需求。半導體業者德儀今年來已收購兩家小公司，並向破產對手買進設備。該公司9月底持有28億美元現金及短期投資，較去年同期高出42%，雖然前九個月的營收較去年下滑26%。

企業持有現金比率20年來逐漸增加。美國前500大非金融業者在1991年第二季的現金持有比率為3.9%，2004年中期則增至9.2%。

俄亥俄州立大學財務教授史杜爾茲說，全球化及科技變遷使企業曝險增加，現金持有比率現已升至1960年代以來最高。

喬治亞大學教授卡爾則指出，另一原因是高科技業者持有的鉅額現金持續攀升。最大的54家資訊科技業者在第二季結束時，共持有2,800億美元現金，占總資產的27%，現金持有比率高於任何其他行業。其中已公布第三季財報的34家公司，現金水位繼續升高。

搜尋引擎巨擘Google公司的現金及短期投資較一年前激增53%至220億美元，占總資產的58%。該公司執行長史密特上個月說，現金提供「營運及策略運用的彈性」。