獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(本財務分析內容僅為案例研討，並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責！) 

說明：
中剛最近四個月營收連續創下新高，在國內重型權值股中勇冠三軍。2008年上半年每股稅後盈餘高達2.35元，至9/12日每股收盤價為34.4元，以過去四季每股純益換算出其目前本益比僅7.26倍。該公司最近8年來自營運活動現金流量佔稅後純益達113%，來自營運活動之現金流量及自由現金流量，在台灣50權值股中，亦是個中翹楚！

您認為在大盤如此低迷之際，多少價格的中鋼對您才構成買股吸引力呢？


《以9/12日收盤價為標準之風險圖分析》

資料整理：鉅豐財經資訊

短評：
1.97年的外部股東報酬率，因97年開始實施員工分紅費用化，大約較往年低估5.6%水準。若以此估算，則97年Kr(%)約為12.55%，已高於最近8年之平均值11.54%。由此觀之，中鋼目前股價確實已進入中線水平之下方，長期投資風險溢酬正提高之中。

2.但以目前水準若相較於92~94年，則又可以清楚看到，相對而言，長期投資相對安全之買點或許仍有向下空間。這決定於美個投資人的風險承受能力與財務能量的高低。若純以預期報酬率之絕對數而言，目前之水準在上市櫃公司中，已接近個中翹楚！





資料整理：鉅豐財經資訊

短評：
若假設股價跌至30元，並加回員工分紅費用，則Kr(%)約為14.39%，已相當接近92~94年高點區，顯然，30元左右的中鋼，將變得相當吸引人。





資料整理：鉅豐財經資訊

短評：
若假設股價不幸跌至26.2元，並未加回員工分紅費用，則Kr(%)可達15.61%，與92年最高點相等，若加回員工分紅費用，更高達16.48%。顯然，若跌落30元以下，中鋼將出現長期難得的甜美買點。

中鋼股價會到多少，我不知，但可以肯定的，對想長期持有它的人，每股30元左右的價位，與50元以上的價位相較買進者，目前的預期投資報酬率已高出不少了。