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/tmp/phpE7OnQV/tmp/php02nZ5A 台積電過去7季連續每股配發2.5元現金股利,2018年每股EPS為13.54元,配發現金股利9.5元,現金配息率為70.16%,2019年每股EPS為13.32元,配發現金股利10.0元,現金配息率為75.07%,兩年合計EPS為26.86元,每股合計配發現金股利19.5元,兩年合計現金配息率為72.6%。

台積電2020年每股EPS為19.97元,每股配息是否將維持每季配發2.5元,將攸關其現金股息殖利率的高低。若維持每季配發2.5元現金股利,則其現金配息率將從前兩年的平均72.6%,下降至50.08%,而若以前兩年平均現金配息率執行股利政策,則2020年盈餘將配發15元,以2月23日收盤價641元,現金股息殖利率約2.34%。

台積電現金股利高低受企業股利政策主導外,真正影響企業配發現金股利的高低,其實決定於其每股盈餘或創造自由現金能力消長。台積電連續多年執行高盈餘實質再投資率,導致其2021年每股盈餘從2019年的13.32元,大幅跳升至19.97元,年成長率高達49.9%。在2021年仍維持高盈餘實質再投資率之下,且本業獲利性指標居高不下,2021年每股盈餘將較2020年維持高盈餘成長率將可樂觀預期。台積電股利政策是否將維持每季僅配發2.5元,或配合每股盈餘成長而提高,將影響其現金股息殖利率高低,2021年董事會的股利政策宣告將至關重要,若經營階層清楚了解外部投資者對股利政策,尤其現金股利的高低,將決定其是否繼續持股的意願,則經營階層會死守每股每季配發2.5元現金股利嗎?我相信不會,我寧可相信台積電每年現金股利突破10元將是可以樂觀期待的。

最後,大家必須清楚了解,以1.3%買進美國10年期公債,持有到期滿,每年投資報報酬率僅1.3%,極可能低於每年的通貨膨漲率,但是投資台積電,不會每年現金股息殖利率僅2.34%(假設每股配發15元現金股利),其每年每股現金股息將隨盈餘成長而提高,輕易打敗美國10年期公債將可合理預期。

 

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