獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

~~獵豹並無法配合眾人請求解析任意個股，本文純為配合社大學員詢問，進行簡析。~~


巨路(6192)財務簡析！

1.財務結構中等，但速動比率稍低，因屬通路業，存貨佔流動資產比例較高之故。

2.2006年全年營收負成長4.01%，顯示本業營收動能偏弱，但據報載其2006年
第四季毛利率攀升至22%，較前三季之17.94%，明顯轉佳。且2006年全年稅
後純益高達4.76億，單季獲利高達1.71億元，顯示其第四季毛利率攀升對其
本業獲利產生極大之影響。

3.2006年前三季稅後純益2.30億，來自營運活動之現金流量為3.8億，顯示營運
活動相當正常，盈餘品質良好。

4.預估2006年全年稅後ROE約為21.74%(以稅前4.76億估算)，最近五年平均
值為16.45%。

5.2005年稅後盈餘，分配董監酬勞0.021億、員工現金紅利0.56億，佔率約為
25.70%。

6.持股1000張以上股東計14人，持股比例為43.95%，但董監及經理人持股比例
約為27.92%，股權尚稱集中，但透明度不高。

7.若設定外部股東最低要求報酬率為10%，則以五年平均ROE計算約為34.71
元，最近一年則可達45.87元，但若考量員工分紅及董監酬勞因素，股價應向
下修正約25.70%。

結論：(僅供參考)
1.該公司近期股價正反應第四季獲利明顯成長，及2007年營運樂觀展望。

2.過去五年獲利尚稱穩定，然因目前股價已無明顯低估情況，且因獲利成長集中單一程控業務，除非對公司內部業務十分了解，否則風險值不低。

3.因股本不大，股價極易受短期因素刺激而向上波動，且因短期營運氣氛偏樂觀，極易吸引投機貪婪資金追逐。

4.對獵豹個人而言，此時做多此類公司股票需要勇氣與速度(我的速度可以很快但可惜膽子不大)，而非耐心！

(本財務簡析僅供參考，若有錯誤請指正，投資股市請自行衡量風險，獵豹部落格不負盈虧之責！)